煤炭作为中国最重要的一次性能源和工业原料，关系到中国经济发展和能源安全。动力煤作为最大的煤炭品种，在国民经济中更占有举足轻重的地位。2000年来，煤炭产业快速增长，产能持续释放，但自2012年起，中国经济增速明显放缓，政府积极推动能源结构调整和倡导资源节约型经济，并逐步推动煤炭价格市场化，国内动力煤价格开始全面下跌。
　　中国动力煤市场参与者众多，除煤炭、电力行业以外，建材行业、冶金和化工行业在动力煤消费中占比达到26％，虽然煤炭、电力行业是动力煤市场的主体，但其它三个行业的企业结构决定了更多不同的消费企业有避险需求。同发达国家不同，中国没有OTC市场，与煤炭行业相关的企业没有规避动力煤价格波动风险的有效方法。动力煤期货上市能为各市场参与者提供套期保值和套利方法，满足投资者风险管理需求。
　　动力煤期货自2013年9月26日上市，目前运行仅1年多，属于新品种。本文对其进行跨期套利研究，希望能对现货企业或煤炭贸易商在套期保值之余，进行套利交易提供一定参考，从而更好地增加收益来源，服务于实体经济。
　　本文首先探讨跨期套利基本理论，阐明了跨期套利的定义、定价原理、类型、特点、影响因素和风险因素等理论情况。然后介绍模型建立的理论基础，分别介绍了计量建模和技术建模的基本理论。随后，全面介绍动力煤市场发展状况，力求在基本面上对动力煤期货有较好把握。最后，根据不同理论和原理设计套利模型。
　　第一种模型根据计量经济学原理设计，建立误差修正模型。第二种模型根据技术分析理论设计，建立趋势套利模型。然后分别用文华财经软件实现程序化，对郑州商品交易所的动力煤期货历史数据进行回测，检验套利盈亏，作出实证分析并对实证结果进行评价。
　　实证结果表明，两模型各有所长。计量模型4个月收益率为6.9％，技术分析模型4个月收益率0.4％。对于盘整行情计量模型比较适用，对于趋势行情技术分析模型比较适用。实践中可将两者结合以最大化收益/风险比。