民(私)营企业资本运营分析

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新中国私营经济的发展可以分1978年-1982年恢复生存权;1983年-1988年站稳脚跟求发展;1989年-1991年在挫折中前进;1992年-1997年冲破瓶颈;1998年至今深化发展等五个阶段。  中国私营经济具有鲜明的血缘、亲缘、地缘的“三缘”特点,家族企业的产权结构特征是一元化的结构,或是实质上的一元化结构。这就使其在管理上具有家庭化、家族化倾向。民营企业若依附家庭和个人而存在,就不是真正意义的企业。  民营企业具有先天优势,经营机制灵活、包袱轻、管理权集中、决策迅速。在纵向的方面往往具有极度强的向心力,成员对公司产生的一种强烈的认同感和忠诚感。随着规模的扩大,民营企业逐渐丧失了优势,而越来越近似于国有企业了。同时,企业内部的家族式管理也制约着企业的发展。  资本具有二重属性:一是它的自然属性,一是它的社会属性。资本的社会属性是资本归谁所有的问题,而资本的自然属性则是资本一定要实现增值获利的问题。我们过去强调资本的社会属性,而忽视了资本的自然属性。资本的本质属性是追求价值增值,要利用企业一切可利用的资源,实现资本的保值增值和获利。企业资本经营机制包括发展机制、风险机制、效率机制、评价机制和调节机制。  许多民营企业发展到一定阶段要寻求进一步的发展,寻求新的增长点,一些资本投资收益率高的行业,如电信、房地产、金融、医药、能源等行业对他们就更有诱惑力。企业由专业化经营向多元化经营转变,实质上是一种创新和冒险行为,这对追求个人成功的企业家也具有极大的吸引力。而多元化经营面临极大的风险,对企业和企业家所拥有的资源和能力提出很高的要求,许多民营企业在多元化经营上的失败和惨痛教训,却使当前许多民营企业处在多元化两难的境地。  在中国成功的私营企业的发展中,大都有在短期内“爆发”的经历,这使得相当一批私营企业家极其自信,同时又使他们产生一种寻求超常规发展的惯性和心态,在这种心态下盲目过热就不可避免。受传统文化的影响,我国私营企业主普遍具有较浓厚的政治情结,那些经商成功的人,仍然念念不忘功名仕途。  远东集团以产权变革为基础,围绕主业运营资本。1992年,远东变为乡办企业。1995年,远东从乡办集体企业变为股份制企业。1997年,与中国华能集团公司等四大国企实行强强联合,远东变为由国有企业控股的公司。2001年,把转让于国有企业的股份赎回,远东变为民营企业。  力诺集团借助资本市场做足主业,开展多角化经营。从1994年迄今的8年时间内,力诺集团通过兼并,成为了一个拥有固定资产9亿元,跨行业、跨地区的大型企业集团。其主导产品高硼硅玻璃管材、棒材占国内65%市场份额,太阳真空集热管占国内40%以上市场份额。  华立集团以明晰产权为基础,以资本换取技术进行多元化。华立的成功是内部产权制度改革的成功。在2001年10月,华立集团并购了飞利浦CDMA核心技术,获得了飞利浦在CDMA无线通信技术方面的几乎全部知识产权和一大批有经验的研究人员,以及飞利浦半导体开发的CDMA协议软件的独家授权,高效实施多元化。  在市场经济条件下,企业必须确立企业价值观念,正确认识和评价企业价值,企业价值的增值作为资本运营和企业经营的目标。企业的定位及地位、企业内部资本结构、企业的获利能力、企业的抗风险能力、企业的创新能力、企业的核心资产、企业的价值构成、企业的战略等对企业价值有重要影响。  价值关系是客观的,评价或估价则是主观形态的东西,因而,对同一事物会有完全不同的评价。主体需要的不同,认识水平的不同,评价的结果就不同。资本运营分析与评价是资本运营的重要环节,分析与评价是经营管理的职能之一。企业与一般商品不同,对企业的市场价值的评估很复杂,评价的手段也是多种多样的。建立科学的评价指标体系,运用综合评价方法,得出总体评价结论。  财务评价是目前最普遍、最有效的评价方法,财务信息具有相对优势。但财务信息并不能反映企业运营的全部,财务评价必须与其他评价结合。  在市场上,企业价值主要由企业未来的预期收益和获利能力、企业创新能力、企业创造稳定净现金流的能力和企业抗风险能力等因素所决定。  资本运营中强调增值和获利,也要认识到风险性和盈利性总是相伴而行的,企业价值即使再高,如果不能有效的抵御风险,企业市场价值仍然不能说是很高。风险是客观的,又是主观的。客观性是指风险是客观存在的,主观性是指风险是可控的。建立相应的防范机制是预防风险、规避风险、减少风险损失的关键,这也是风险管理的基础。  目前私营经济普遍存在“三缘”性和化管理倾向,但随着企业规模越来越大;发展领域和地域不断扩展;外来人员,特别是专业人员的大量进入;家庭、家族成员之间,创业者之间的利益矛盾加深,;信息不对称开始产生;私营企业必须进行管理模式和管理方式的调整,实现从传统的家族式管理向现代管理的转交,实现管理方式的创新。  “资本社会化”应是资本终极所有权的社会化,“权力知识化”是企业经营管理权的知识化、专业化。在企业的各项制度中,产权制度是核心,企业产权制度是否有效率是其它制度效率的决定因素。由于产权结构一元化,切断了人力资本和货币资本的结合,这也影响到企业人力资本的运作。分割、让渡企业产权,实现企业产权结构的多元化、社会化,即是企业获得所需资金的条件,也是企业能够持续、稳定发展的保证。  处于市场经济和市场竞争中的企业如果没有战略的指导,制定出正确的经营战略,不管企业的规模多大,地位多稳固,都会在经济和市场的重大变化中失去其优势甚至是生存条件。  私营企业实施多元化在相当大的程度上不是为了防范风险,而是为了追求高额的收益,为了满足高增长与的需要。在竞争激烈的市场经济中,企业跨行业、跨地区的多元化经营应慎重。  创新是对一种循环均衡的突破。创新的主体是企业家,创新的直接目的是为了获得利益,“创新者”实际上就是新产品生产的垄断者,或新技术、新组织形式等的唯一持有者,这种条件能使它获得利润。  所有权与经营权分离之后,人才问题就显得尤为突出。企业要建立委托人与代理人之间的契约关系,为代理人提供恰到好处的激励,促使其行为选择符合委托人利益最大化。在企业资本经营中要把劳动看作企业的资源、资本,人力资本的所有者应与物质资本所有者一样享有剩余索取权,即享有利润的分享权。利润分享,实行股权激励,让经营者参与企业剩余索取权的分配,经营者在追求自身利益最大化的同时,也实现了所有者利益的最大化。  市场经济是“信用经济”,守信是市场经济的道德核心。私营企业加强信用资本的积累具有深远的意义。  要提高企业价值,就必须提高企业的整体竞争力,企业价值是企业整体获利能力的体现。企业价值的整体性、协调性要求我们用系统论的方法看待企业的价值。真正的企业家是能把科学管理和管理科学很好的结合在一起。在实践中容易把管理科学和科学管理混淆,或者把二者割裂开。  一定要强化无形资产的增值意识,无形资产具有排他性和优越性,在企业价值中的作用越来越突出。名牌、信誉等无形资产已成为企业市场竞争的重要筹码,企业文化是企业持续发展的保障。  民营企业最需要的是一种平等的竞争待遇,优惠未必是好事。一味的强调取得到政府的优惠,无异于“温室养花”,可能会遗祸自己。  我国加入世贸组织,为中国企业走向世界经济舞台提供了千载难逢的机遇,尤其为中国的民营企业全面参与全球化竞争提供了一个更加广阔的发展空间,世贸组织规则同家族企业渴望追求的目标是一致的。我国私营经济发展的外部环境将会大大改善。国有经济的战略性退出,也为民营企业的发展壮大提供了重要机遇。
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