伴随着中国经济的增速逐渐放缓,部分行业的利润空间缩小,企业的竞争也越来越激烈,电子通讯行业尤其如此。该行业自我国在上世纪90年代初进行电信改革以来,技术突飞猛进,实现了从1G时代到5G时代的跨越。依托优异的行业发展条件,面向全球最大的通讯终端消费市场,我国通讯设备制造企业不断壮大成熟,通讯技术也跻身全球第一梯队。然而由于企业之间技术、品牌效应差距过大,通讯设备制造行业也呈现出头部集中的态势,头部集中造成最主要的影响就是非头部企业将会激烈地瓜分所剩无几的市场份额,呈现狼多肉少的局面,进而导致部分企业陷入财务困境。本文选取的研究对象为国美通讯设备股份有限公司（以下简称*ST美讯）。该公司是国美集团的子公司,其前身为三联商社,原主营业务为家电零售。2016年该公司完成对德景电子的收购后,将自身的主营业务转向制造、代工及销售移动通讯产品,主要包括自有品牌手机的产销以及ODM（贴牌生产）、OEM（代工生产）业务。然而在实现业务转型以后,受到行业内市场环境变化的影响,*ST美讯的经营状况始终不理想。公司因持续亏损三年而被实施退市风险预警成为了*ST股,公司也随即面临财务危机,陷入了财务困境。本文分为四个章节对案例进行全面研究。第一章着重说明相关理论基础,并采用文献分析法将已有的相关研究进行全面综述。在第二章将对*ST美讯的案例概况和行业状况进行详细解读,并根据*ST美讯财务困境的表现有针对性的对其进行财务指标分析,以期读者更好地了解*ST美讯陷入财务困境的案例始末及财务表现。第三章则主要对*ST美讯陷入财务困境的成因进行分析,通过查阅相关资料并结合企业经营状况,本文主要发现如下几个方面成因,其中,外部成因主要包括金融环境整体收紧,手机市场竞争加剧,以及ODM业务领域呈现新的发展态势;内部成因方面则主要包括企业管理体系不完善、并购德景电子效果不佳、财务管理能力薄弱以及未建立财务困境预警机制。在第四章则根据*ST美讯的实际情况,结合其陷入财务困境的成因,提出了切实可行能够解决财务困境的对策,主要包括完善公司内部控制体系、推进业务模式转型、加强财务管理以及建立财务困境预警机制。其中,在完善公司内部控制体系方面,通过运用内部控制五要素理论对*ST美讯提出了切实可行的改进建议。在推进公司业务模式转型方面,可以考虑资产重组,出售持续亏损子公司,加大对科研费用的投入,优化产业结构。在提高财务管理能力方面,尤其要注重资金和费用的管控。最后,要立足于本公司的实际情况,选择科学、合适的方法建立财务困境预警系统对财务风险进行有效防控。在文章末尾,通过对*ST美讯陷入财务困境的案例整体研究进行总结并得出结论。本文的创新之处有两方面。一方面,选取了通讯行业的*ST美讯作为研究对象,而目前学者对于该行业陷入财务困境的研究较少,同时该公司能够较好的代表处于通讯行业中的非头部企业,同行业其他相似企业可以参考、借鉴本文的有关研究内容和研究结论,用以完善内部控制,抵御财务风险。另一方面,本文使用了Z-SCORE模型进行财务困境预测,验证了其在实际案例中进行财务困境预警的有效性及可行性。