恶意并购相对于善意并购而言,以并购者与目标公司管理层相互敌对的特点而冠名,具体来说,恶意并购是指在目标公司管理层反对情况下,并购者通过直接向目标公司股东购买其股份而获得目标公司控制权的一种并购方式。恶意并购起源于英美,在我国一直发展较为缓慢,2005年的股权分置改革完善了资本市场的制度基础,新的《上市公司管理办法》、《证券法》等改善了法规基础,为恶意并购的发展提供了良好的土壤环境,一个新的并购时代到来了!本文分析善意并购、恶意并购、反并购的概念,将恶意并购相关理论分为支持和反对两种总结阐述,研究恶意并购的产生条件、运行方式和具体并购策略。本文通过统计我国现已发生的恶意并购事件,回顾我国企业恶意并购历程,总结其在全流通时代前具有规模小、并购方式单一、反并购手段简单等特点,探讨发展缓慢是因为股权结构不合理、市场支持不够、中介不发达、立法落后等原因所造成；针对我国全流通时代所带来的背景变化进行分析,认为在全流通时代我国恶意并购开始出现以公司战略为导向的并购端倪,但目前为止没有大规模发生恶意并购一个主要原因是时间上的滞后效应；并通过“深圳宝安”事件、“宝钢并购邯钢”等经典案例进一步深入剖析了我国企业恶意并购。本文同时对我国企业恶意并购绩效通过财务指标法做了单独研究,认为恶意并购对目标公司的经营绩效有提高作用,具有完善公司治理的作用,反并购行为对目标公司的经营绩效有负的影响；恶意并购对并购方业绩有改善作用,但因为存在短期行为、高估价值等因素,整个绩效改善不是很理想。经过研究分析认为恶意并购在我国现阶段具有提高企业国际竞争力,提高企业经营效率,改善公司治理结构具有积极作用,应该促进发展,但是恶意并购作为一种市场行为有一定的不足之处,因此,应该建立适度的反并购制度。