本文主要讨论三个层次的问题,首先如何计算认股权证的价格:通过分析影响认股权证价值的几方面因素,套用著名的Black-Scho1e期权定价模型,提出了认股权证定价的简单思路。其次,收集认股权证的实际价格,比较理论价格与实际价格在价格以及价格走势方面的差异。最后,我们比较B-S模型计算的理论前提和分析过程与中国认股权证实际运行的经济环境的差异,以及产生这些差异的原因。通过计算我国认股权证的理论价格并与实际价格对比发现,理论价格与实际价格不但仅仅在数值上不一致,在运行趋势上也有很大的差异。认股权证价格变化与标的股票价格变化的相关性不强。如认沽权证的价格并不随着标的股票价格的下跌而上升,反而持续下降。本文通过比较B-S模型计算的理论前提和与中国认股权证的实际运行背景,发现有些B-S模型的假设条件在中国并不满足。中国认股权证的波动更剧烈更不规则。所以,在我国当前的市场条件下,如果要应用B-S模型对认股权证进行定价,还需要进一步的工作来解决这些前提条件不满足的问题。