内部控制与企业价值两者关系的探讨一直是理论界和实务界关注的焦点。目前,企业价值的大小已经成为众多公司衡量其可持续性生存发展的一个重要指标,而要使企业价值最大化,保证企业既能生存下来,又能不断地蓬勃发展下去,内部控制起着非常重要的作用,这不仅仅来自监管部门的要求,也来自公司内部自身的管理要求。目前大多数学者是从审计、会计或者政府监督的角度来对两者关系进行研究,从财务管理的角度研究的较少,这也是本文试图从一种新的角度来研究这一话题的缘由,并希望以此来加强财务管理,优化企业结构和制度管理,增强企业价值,以使上市公司的管理更加规范。作为公司在证券市场挂牌交易的一项重要考核指标,企业内部控制制度的完善性与企业价值呈正相关关系。随着近年来上市公司经营失败案例日渐增多,以及会计造假等现象的频频发生,与之相应的关于企业内部控制的研究也与日俱增,如从最开始的三因素分析到五因素分析,再到目前研究较为完善透彻的八因素分析。关于企业价值的研究也很多,专家学者分别从财务会计、证券投资、资产评估等不同角度对其进行了深入研究。但是,目前学术界对于两者关系的实证研究却屈指可数。笔者在文中运用计量经济学的研究方法,通过对目前国内外有关内部控制的研究成果进行归纳总结,主要研究上市公司的情况,选取的数据主要是2009年的数据,从内部控制的五大要素中选取相应的变量,并结合影响内部控制与企业价值的外在因素来分析内部控制对企业价值的影响,进而有效地完善上市公司的内部控制制度与结构,促进上市公司的发展,从而为实现公司价值的最大化提供理论指导和操作建议。客观上说,公司内部控制制度的优劣,直接影响着公司的质量和运营效率,同样影响了企业的竞争力和企业价值。在实践中,没有良好的内部控制,公司就不会有良好的发展,而在有了内部控制的情况下,公司不执行,或者执行力度不够,都会对公司发展带来负面影响,从而降低公司价值。从目前的研究现状来看,研究内部控制的文献相对较多,仅会计研究和审计研究上从1991年到2009年就有163篇文章是关于内部控制的,而同时研究企业价值的文章也比较多,多数从资本结构等角度来进行研究。而对两者进行相关性研究的文章却比较缺乏,特别是实证研究,更是少之又少。本文共分为五大部分,紧紧围绕着上市公司内部控制与企业价值的相关关系展开。其主要内容可以概括为以下几个部分：第一章绪论提出了论文的研究背景、说明了研究意义,并简要概述本文的研究方法,总结了本文的创新之处。目前国内外在内部控制方面的研究较多,在企业价值方面的研究也数不胜数,但是研究上市公司内部控制与企业价值的文章却并不多,实证研究更是凤毛麟角,因此笔者从内部控制与企业价值的相关性方面进行研究,为改善内部控制提高企业价值提出建议。第二章内部控制与企业价值概述这部分主要阐述国内外学者对该问题的研究方向及研究成果。该部分对内部控制理论进行了简要的回顾及总结,为后面内部控制对企业价值的影响进行实证研究做理论铺垫。第三章上市公司内部控制与企业价值的相关分析分析内部控制的理论基础和企业价值理论基础,然后具体分析内部控制与企业价值之间的关系。提出内部控制的理论基础有信息论、控制论和系统论,企业价值有效用价值论、新古典经济学的价值论和马克思劳动价值论等,并对企业价值的评估方法进行了探讨。第四章内部控制与企业价值的实证分析提出了本文的五个基本假设,即：(1)控制环境越好,企业价值越大,两者呈正相关关系；(2)控制活动越完善,企业价值就越大,与企业价值呈正相关关系；(3)企业的风险越大,则企业价值越小,风险与企业价值呈负相关；(4)信息沟通做的越好,则企业价值越大,与企业价值呈正相关关系；(5)监督越有力,经营状况越好,则企业价值越大,两者呈正相关关系。通过建立模型,构造了上市公司内部控制与企业价值的实证模型,并采用计量软件进行详细的回归分析,笔者发现除了第二个与第四个假设与检验结果有一定的出入外,其他的假设都与检验结果完全相符,进而说明内部控制的构建完善能促进企业价值的增长。第五章结论与建议总结分析上市公司内部控制对企业价值的影响,提出本文的研究结论及局限,并对如何提高企业价值改善内部控制提出建议：改善企业的控制环境；建立健全风险管理体系；加强企业的内部审计和外部监管部门的监督。纵观上述研究,本文在以下几方面做出了贡献：(1)针对上市公司内部控制与企业价值相互关系研究的文章较少,实证研究更是凤毛麟角,本文以两者间的相关性为出发点,对上市公司2009年的内部控制因素,以及影响两者关系的外在因素进行实证分析,得出研究结论并提出了完善内部控制的建议。(2)近年来我国上市公司发展很快,截至2011年1月底在沪、深两市上市的公司多达2094家。这些上市公司对我国经济的发展具有深远的影响力,它们的企业价值的大小直接影响到我国经济的发展状况。而拥有根据公司发展状况而设计的完善的内部控制制度,能够促进公司的正常发展,进而促进公司价值的增长,加速我国的经济发展。(3)总结众多专家学者的研究结论,建立了内部控制和企业价值的实证分析模型,采用了较有代表性的内部控制五因素分析法：控制活动、监督、风险评估、信息和沟通、控制环境,并选取相应的动态指标作为判断指标,而在研究方法上则采用了统计学中的计量分析方法。同时结合上市公司的特点,在模型中引入了企业是否在境外上市、企业上市时间长度、企业资产规模、企业每股收益、非流通股占所有股数的比例作为控制变量,得出了严谨的研究结论。同时,由于笔者知识和能力有限,本文的研究也存在以下不足：(1)本文在研究的过程中,关于内部控制的五要素所选取的变量具有一定的局限性,如控制环境可能还包括其他众多因素,如企业是否注重企业文化,企业文化代表企业的愿景,有助于企业内部控制的完善,从而增强企业的价值和社会影响力。还有企业是否属于垄断行业,垄断行业的企业资产较多,股票的流动性要小一些,可能会使企业价值降低,这些因素都值得商讨。(2)采用的研究方法比较单一,主要是简单的多元线性回归方法,本文从CSMAR数据库中选取了2009年上市公司的数据,并从巨潮资讯网中查看了相关公司的年报统计得出样本数据结果。由于时间仓促和笔者对实证分析知识的掌握有限,仅采取了一年的数据,没有纵向研究内部控制对企业价值的影响。另外由于数据统计的原因等,也可能出现上市公司所提供的相关数据与实际情况有一定出入的情况。(3)对数据的选取具有一定的滞后性,鉴于2010年的年报还没有最终披露,因而很多数据无法取得,本文所运用的全部是2009年的数据,在时间上有一定的滞后性,没有及时反映上市公司经营发展的现状。