随着国民经济水平不断提高,我国资本市场发展迅猛,证券市场作为资本市场的重要组成部分,在经济发展中占据重要地位,形成了主板市场、中小板市场、创业板市场和场外交易市场多层次证券市场体系。纵观近几年股市行情,起伏动荡,大盘经历过大涨大跌,但这丝毫不影响股民的投资热情。2015年、2016年的疯牛行情更是吸引了众多新股民加入,形成了全名炒股的热潮。股票投资热度不减的背后也反映出企业业绩虚高,估价偏离实际,投资者盲目投资等问题。创业板作为我国资本市场的重要组成部分,拥有大量入市资金,如何保证这些资金价值不蒸发,引导投资者理性投资,是确保股市健康运行的关键。企业价值评估可以很好的衡量公司整体价值,估算公司投资价值,基于实际需要,本文选择创业板作为研究对象,研究上市公司整体价值,力求能够更准确的评估创业板企业价值,使其反映公司真实内在价值,促进股市稳健发展。本文主要内容包括以下几个部分,第一部分是绪论,主要介绍文章的研究背景和研究意义,阐明文章总体框架;第二部分介绍了国内外企业价值评估理论研究成果和实物期权理论发展和应用情况;第三部分是文章的理论基础,首先介绍三种传统评估方法并分析其局限性,然后介绍实物期权理论和三种常用模型,认为实物期权在评估具有不确定性特征的企业价值方面具有相对优越性。第四部分阐述创业板发展现状,并分析创业板的特征,从创业板上市公司的价值表现形式和影响创业板企业价值的因素分析两个方面详细阐述了创业板企业价值影响因素;第五部分为案例分析,第六部分总结全文,并展望未来。通过实际研究可以发现,创业板上市企业具有高成长性、高风险高市盈率、无形资产占比大等特点,传统方法在评估创业板企业价值时各有不足之处,需要引入更为恰当的评估方法。实物期权法在评估不确定性价值方面具有相对优越性,更适合评估创业板企业价值。在理论的指导下,根据创业板的发展状况、特征以及行业分析,选定板块中具有一定代表性的企业新宙邦作为案例企业,通过对企业财务数据分析,结合实物期权相关理论,本文认为Black-Scholcs期权定价模型具有简单易行,数据接受度高等特点,适用于评估创业板企业价值。因此选择实物期权法中的Black-Scholcs期权定价模型进行实证分析,估算B-S模型中的五个参数,得到评估时点企业价值。经过计算发现,计算结果与实际股票市场价格相比存在一定偏差,这是由于股市运行大环境和社会经济变化等因素共同导致的,偏差具有一定合理性,总体可以接受,对实践具有参考价值。本文通过理论与案例相结合,研究创业板上市企业价值,认为传统评估方法在评估创业板上市企业价值上略有不足,无法体现创业板企业高成长、高附加值的特性,而实物期权以期权理论为基础,适用于评估不确定性或未来具有成长潜力的项目,这恰好弥补了传统评估方法在评估此类企业价值上的不足。本文中案例的评估结果基本与股票市场价格相吻合,表明使用实物期权法评估创业板上市企业具有一定合理性,可以为实际投资以及公司决策提供参考依据。