民营企业是我国经济的重要组成部分,然而融资难、融资贵问题一直以来是阻碍其发展的主要因素。对一个民营企业来说,股票市场上市融资无疑是最有利,也是最便捷的大规模融资方式。IPO上市和借壳上市是企业上市的两种方式。前者是最直接的上市方式,也是企业上市的首要选择。然而在我国IPO上市的门槛高、等待时间长等原因,不少企业选择另一种上市方式——借壳上市。自从1993年深圳宝安借壳延中实业上市以来,我国已有不少公司选择借壳上市。随着我国股票市场的不断发展,借壳上市已成为IPO上市的有效补充,为优质企业的上市提供了重要的上市渠道。本文选选取的研究对象——天山铝业作为成功借壳上市的新疆民营企业,为其他民营企业的上市提供宝贵的经验和启示。因此,天山铝业借壳上市这一案例具有一定的借鉴意义。采用文献研究法、个案研究法、EVA评价法和事件研究法等研究方法,对天山铝业借壳上市这一案例进行研究。首先从天山铝业借壳上市的背景出发,从理论意义和现实意义两方面提出研究这个案例的意义。梳理国内外借壳上市相关的已有研究,介绍本文的研究内容、所采用的研究方法以及论文的整体框架。然后介绍借壳上市相关的理论和概念,为接下来的案例分析铺垫理论基础。其次介绍与这一案例相关的客观信息。再次从天山铝业借壳上市动因、第一次借壳上市失败的原因和第二次借壳上市成功的原因以及第二次成功借壳上市后的绩效三个方面重点分析此案例。本文发现:（1）天山铝业借壳上市的动因不止一个,其中实现对财务投资者的上市承诺是主要的动因。（2）估值过高、业绩承诺可实现性低、壳资源质量差以及A股形势发生剧烈变动是天山铝业借壳紫光学大失败的原因。合理的估值和业绩承诺,壳资源质量好以及A股形势稳定是天山铝业借壳新界泵业成功的原因。（3）从财务和非财务两个方向,利用EVA评价法和事件研究法对天山铝业借壳新界泵业上市进行绩效评价。EVA评价法和事件研究法的结果都显示借壳上市事件给天山铝业带来了正绩效。最后根据以上分析结果,为拟借壳上市企业和监管部门提出了相应的案例启示。