风险投资，起源于20世纪40年代的美国硅谷，是一种为了谋求高额投资回报，将风险资本投资于具有高风险和高科技特征，但具有巨大发展潜力和增长价值的中小企业的投资行为。它是当代寻求新科技转化的突破口，是获取新经济增长点的重要手段。凭借其独特的优点及运作方式，风险投资在培育创新企业和促进高科技技术产业发展方面，发挥了传统商业银行等金融类机构和公开资本市场所无法替代的作用。我国的风险投资起步于20世纪80年代，在90年代后期得到了飞速发展，目前正处于行业的快速发展阶段。伴随着风险资本的不断进入，风险投资的退出决策显得越发重要，因为它直接决定了风险投资者的收益状况。因此，关于风险投资退出决策的研究也越来越需要现实意义。本文首先对风险投资的运作机制进行了介绍，说明了风险投资退出决策在其整个运作过程中的重要性。接着对不同退出方式的绩效进行了比较，说明不同的退出方式给风险投资企业及风险企业会带来不同的绩效，因此，在选择退出的方式和时机的时候一定要考虑企业及其外部环境的现实的情况，方能作出对双方都有利的决策。基于风险投资的实物期权特性，建立了基于实物期权的风险投资退出决策的一般模型。由于不同退出方式的退出损益是不一样的，因此一般模型根据不同退出方式的损益函数又可以表示成不同方式下的具体模型。每组模型主要分两个部分，一个是退出时机模型，一个是退出方式模型。模型存在一个临界值，当某个阶段的现金流小于这个临界值的时候，“继续维持”是最优的；当这一阶段的现金流大于临界值的时候，则应该立即退出。另外，本文针对餐饮业业进行了风险投资投资及退出现状进行了分析，找出了近几年来，餐饮连锁业掀起风投热的原因，但是由于餐饮市场的特殊性，这些风险投资的退出状况却不那么令人满意，究其原因是餐饮连锁市场目前还不成熟，有很多问题尚需花费时间和成本去解决。在第五章的实证案例研究部分，本文运用第四章建立的风险投资退出决策的模型对泛大西洋资本集团在“呷哺呷哺”中的资本进行退出的模拟决策，并结合“呷哺呷哺”的现实状况，找到了最优的退出时机和退出方式。