股份回购这一行为最早出现在西方资本市场上,通常被认为是挽救股价下跌的一种手段,经过几十年的发展演变逐渐成为一种成熟的资本运作方式。而我国最早在上世纪九十年代开始以国有股为对象进行过回购,当时是为了解决股权分置的问题,且各方面限制要求较多,一般上市公司很少操作。在经济全球化的背景之下,我国资本市场也在逐步地进行完善和改进,对于股份回购我国持有更加开放鼓励的态度。从2005年颁布新管理办法放宽对股份回购的限制,到最近的2018年对《公司法》进行专项修订,使得回购资金来源可以更加广泛,实施程序变得简便易操作,目的就是为了提高上市公司的回购积极性。此项政策一出,就得到了市场的热烈响应,仅2018年一年就有785家企业开始了股份回购,百亿回购也随之出现。因此本文选择了在2019年首次回购且回购金额达40亿元的上市公司招商蛇口作为研究对象,通过挖掘其真实的回购动因,分析整个回购过程及回购效果,希望能为今后同样想回购股份的我国上市公司提供一些借鉴和帮助。本文采用了文献研究和案例分析的方法对招商蛇口此次股份回购的动因及效果进行分析,具体研究了股份回购这一资本运作方式。首先,本文介绍了股份回购的相关概念、类型及方式,并对国内外常见的回购动因和理论基础进行了概括。其次,对案例公司招商蛇口的基本情况、财务及经营状况进行了介绍,阐述了案例选择的依据,并对招商蛇口的整个回购过程进行了梳理,接着分析出其此次回购的动因为刺激股价提升、为实行员工持股计划及转换可转债做准备、提高资金使用效率、增加股利分红,同时剖析出了此次回购的特点。再次,本文从市场效应、财务绩效、资本结构三个方面对招商蛇口的回购效果进行了评价,在市场效应方面,本文采用事件研究法对回购前后的股价、超额收益率、累计超额收益率进行了对比,发现股份回购在短期内可以刺激股价的提升,但对提升公司市场价值的作用还是较弱;在财务绩效方面,本文使用财务指标分析法计算整理后得出,股份回购对企业盈利能力及成长能力的影响较小,但会使企业的偿债能力和营运能力减弱,综合来看股份回购未能给企业带来良好的财务绩效;在资本结构方面,股份回购给企业带来了财务杠杆效益,并且对资本结构起到了优化的作用。最后,本文对招商蛇口此次回购的动因及效应进行了梳理总结,并针对上市企业未来若实施股份回购提出了一些对策及建议。通过对招商蛇口股份回购案例的分析,本文得出以下研究结论:第一,股份回购能够刺激股价提升,带来短期市场效应;第二,股份回购具有较大的灵活性,有利于企业财务调整;第三,股份回购能优化资本结构,但也会削弱企业各项财务能力;第四,股份回购利弊共存,企业应综合考量后选择。在此基础上,本文得出以下研究启示:第一,上市公司应结合公司实际情况,在恰当的时机制定合适的股份回购方案;第二,鼓励推广以股权激励为目的的回购,实现企业与员工的双赢;第三,企业想要提升企业价值,应从根本上提高经营管理质量;第四,上市公司应定期进行信息披露,增强回购的透明度。综上,本文期望通过从理论及案例两方面的研究来为我国上市公司实施股份回购提供一些参考价值。