近些年来,中国实体经济增速下降,但与此同时企业金融发展迅猛,越来越多非金融企业开始进入金融领域,在国内也逐渐产生了“企业金融化”的浪潮。实体企业金融化则意味着企业偏离主营业务,不利于宏观经济稳定。这时,“一带一路”倡议作为政府配置资源,为相关企业消化过剩产能、提升贸易投资、加快国际产能合作带来了机遇。对于倡议实施后相关企业金融化程度是否下降,投资效率是否提高值得深入研究。本文选择了2010-2019年的沪深二市A股企业为主要研究对象,以“一带一路”倡议正式实施的年份当做时间节点,利用倾向得分匹配法和双重差分法验证“一带一路”倡议对中小企业金融化与企业效率的影响。研究发现,受“一带一路”倡议支持的概念板块企业其金融化程度抑制作用显著。对比于国有企业,非国有企业在此倡议执行后金融资产持有规模的抑制作用更强。另外,从公司的金融资产持有结构这一角度考虑,“一带一路”倡议的实施,对企业风险金融资产占总金融资产比例抑制效应并不显著,但通过进行企业异质性分析后发现国有企业风险金融资产占总金融资产比例显著下降,表明国有企业风险规避性更强。并利用中介效应对于其理论机制,分别验证了“倡议-融资约束-金融化”和“倡议-实体利润率-金融化”这两个路径下的作用机制。结果表明,中介效应显著成立,即“一带一路”倡议提出后,受倡议支持的企业其融资成本更低和其实体利润率增加,进而降低了企业金融资产持有规模。在验证倡议抑制了企业金融化研究基础上,本文另外从企业投资效率和投资利润率角度进行了拓展研究。研究结论证明“一带一路”倡议实施将有助于提升我国中小企业的投资效率,并且在解决了内生性问题,替换了被解释变量,在根据中国企业发展规模、法律制度及环境分类回归后,结果仍然存在。之后对“一带一路”影响投资效率的机制进行了检验,认为“一带一路”倡议由于缓解产能过剩提升投资效率。另外,“一带一路”倡议提出后,伴随着中小企业金融资产总体规模占总资产比例逐渐减少的同时,金融资产的收益率却明显提升,这也从侧面证明了中小企业的投资效率提高。