企业融资贯穿于企业发展全过程,恰当的融资安排有助于提高企业发展速度和发展空间。在当前社会由去杠杆到稳杠杆的经济趋势下,企业的债务融资备受关注。管理层作为经营决策者,其自身哪些性质会影响企业债务融资决策倾向应值得探讨。本文聚焦房地产行业,从企业决策主体管理层出发,讨论管理层的权力性质和持股性质对企业债务融资决策的影响。本文采用规范分析和实证分析相结合的方法,在理论分析部分,结合公司治理框架内的委托代理理论,管理层角度的管理层权力理论,以及考虑债权人的债务契约理论,分析管理层可能的债务决策倾向。在实证分析部分,选取2013-2017年我国沪深A股房地产上市公司为研究样本,构建多元线性回归模型分别检验管理层权力和管理层持股与企业债务规模、债务期限和债务来源中银行信贷的关系,同时根据管理层是否持股划分子样本回归分析,以讨论管理层持股对管理层权力应用的影响。研究发现,管理层权力性质和持股性质均对企业债务期限决策具有显著影响,对债务规模和银行信贷水平没有影响。具体表现为企业短期债务比例随着管理层权力的增强而增加,也会随着管理层持股的增加而增加。同时管理层是否持股会影响管理层权力在债务决策的倾向。研究结论有助于理解企业的债务融资决策,了解管理层权力及其股权激励机制。本文研究对监督激励管理层和提高企业债务管理具有一定意义,同时对研究管理层决策偏好具有一定的参考价值。