随着国货美妆的崛起,美妆企业史无前例地扎堆亮相资本市场。仅2020年当中,就有13家美妆日化企业陆续敲钟上市。业内对美妆企业IPO的讨论十分激烈,投资者对于该行业的投资热情分外高涨,产业链中相关企业的并购重组也是越演越烈,美妆相关企业的市值表现屡创新高。然而,不管是投资者对美妆企业的投资还是管理层对企业的规划和管理,都需要对其内在价值有比较清楚的认识。“新零售”“互联网+”的时代背景下,充满了机遇,国货美妆崛起百花齐放百家争鸣,老牌海外美妆品牌依旧保持强劲的势头,越来越多的风险和不确定性受到企业和投资者的关注。因而,在此背景下,对美妆企业的价值评估需要选择合适且有效的评估方法,如何对传统的价值评估模型进行修正,以提高转型中美妆企业价值评估的准确性是值得探讨的问题。本文首先对国内外关于企业价值评估方法以及情景分析法进行了文献研究,发现针对处于高速发展阶段的美妆企业价值评估,现金流折现模型更有优势,但也发现传统评估方法存在着一定的缺陷。对于转型阶段的美妆企业,未来的发展充满着机遇与挑战,并不适合情景单一的价值评估模型。本文选取处于转型阶段的传统美妆企业珀莱雅为行业典型案例,结合美妆行业的大环境和传统国货美妆企业发展趋势,对企业的经营、财务信息进行分析,拟解决以下三个问题:（1）我国美妆行业竞争格局与发展态势如何?（2）如何对珀莱雅未来发展情景进行划分与构建?（3）如何对以珀莱雅为代表的转型美妆企业进行价值评估?本文同时考虑风险机遇,利用情景分析法构建不同的发展情景,分别预测未来现金流,使用FCFF模型进行企业价值评估,力求更加真实地反映处于转型中的美妆企业价值。从本文的研究结果来看,情景一构建下的价值评估最接近目前的市值,而综合考虑所有情景,本文价值评估结果较低于市场价值,考虑到目前资本市场对于美妆企业信心过于高涨,存在高估其价值的趋势,以及行业自身未来发展存在一定风险,因此认为引入情景分析法的FCFF模型能够提供更为合理的评估结果。本文对我国处于转型当中的传统美妆企业的评估具有积极的借鉴作用。