随着全球经济的复苏,资本市场开放战略也将引来高水平的发展。30年来中国资本市场的开放已取得了有目共睹的成效,从B股、QFII、QDII、RQFII到近年来的沪港通、深港通和沪伦通,资本市场开放为内地市场带来大量的境外资金支持,促进了内地市场的资源配置。而中国的经济在改革开放后快速增长,已成为世界第二大经济体,并不断向新形态转型,创新是我国经济持续健康发展的首要关注点。资本市场开放能否服务于实体经济、提高内地上市公司的创新水平并增强企业在市场上的长期竞争优势,是新形态下经济高质量发展和建设创新型国家的关键所在。因此,有必要探究资本市场开放对企业创新的影响及影响机制,丰富资本市场开放的经济效应和企业创新影响因素的相关研究。本文采用的研究方法主要是文献研究法和实证分析法。首先,整理国内外有关资本市场开放带来的积极、消极经济效应的文献,以及企业创新内、外部影响因素的相关文献,从中分析两者之间的内在关系,并结合背景分析和理论基础,提出了本文的研究假设;其次,针对研究假设,本文以“陆港通”事件作为准自然实验,以2010年至2020年A股上市公司为研究样本建立多时点的双重差分模型,实证研究资本市场开放过程中陆港通交易制度对上市公司创新的影响和影响过程中可能存在的传导路径,并分析了行业竞争程度、市场竞争地位、产权性质和股权集中度在资本市场开放影响企业创新过程中的调节作用。研究结果如下:（1）资本市场开放后,大量境外资金的流入、境外机构投资者的价值投资以及高度监管下管理层非理性行为的减少对企业的创新产生促进效应;（2）融资约束和股票流动性在资本市场开放对企业创新的影响过程中起到了中介效应,资本市场开放带来的大量境外资金通过缓解企业面临的融资约束来促进上市公司创新,资本市场开放带来的高质量监管通过提高股票流动性来促进上市公司创新;（3）行业竞争程度和市场竞争地位在资本市场开放影响企业创新过程中存在非线性调节作用,资本市场开放对企业创新的促进效应前期在行业竞争程度低和市场竞争地位高的企业中更显著;民营企业和股权集中度低的企业在资本市场开放影响企业创新过程中受到的正向效应更显著。基于研究结果,本文分别从宏观层面和微观层面提出以下政策建议:首先,宏观层面上。一是持续推进资本市场开放进程,吸引更多成熟的机构投资者进入市场,促使内地投资者更注重价值投资,让内地市场良性发展,并让内地市场与更多的国外市场建立互联互通的机制,提高人民币的国际影响力;二是持续完善外汇市场建设,避免资本市场开放带来的逆向冲击,早日掌握定价权。其次,微观层面上。一是完善上市公司信息披露制度,促进股价信息的质量的提高,降低信息不对称导致的高管短视的投资行为,帮助公司在市场上健康发展;二是积极推进国有企业改革创新,加快国有企业中政府和企业的所有权与经营权的分离,增强国有企业的活力;三是优化公司治理水平,保持股权集中度在适度水平的同时并促进机构投资者在企业内部管理与决策水平上的提高。