金融资产价格波动影响货币政策有效运行并不是一个新问题，但是二十世纪八十年代以来，无论是发达国家还是新兴市场国家，资产价格泡沫及其破裂频频引发宏观经济的剧烈波动，从而导致了学者和中央银行家们对这一问题的大规模争论与反思。尽管目前对于货币政策是否对称地或者不对称地响应偏离基本价值的金融资产价格并未达成一致意见，但是中央银行应该关注金融资产价格波动已经成为共识。本文尝试采用金融状况指数的角度，对金融资产价格与货币政策有效性的关系进行分析。金融状况指数(FCI)是实际短期利率缺口、实际有效汇率缺口、实际房地产价格缺口以及实际股票价格缺口的加权平均数，不仅较好地反映了金融资产价格对均衡价值的偏离程度，而且包含了未来经济信息，对货币政策的制定和运行具有重要的参考价值。　　 本文以金融资产价格与货币政策的理论关系作为研究的切入点，在详细地分析了金融资产价格与货币政策传导机制以及与货币政策中介目标之间关系理论的基础上，引入金融状况指数作为衡量金融资产价格波动的指标，运用走势图比对、向量自回归模型与广义矩估计等方法对上述理论关系进行实证检验，证明了金融资产价格的波动确实影响了我国货币政策的有效运行，从而提出金融状况指数在我国货币政策制定和操作中具有良好的参考价值，中央银行只有密切关注金融资产价格波动，才能更好地保证物价水平稳定、促进我国经济平稳较快发展。