证券市场开放是最近30多年来发生在发达国家和新兴市场国家的一个非常重要的经济现象,其实质是资本以证券为媒介的跨国交互流动,它包括融资和投资两个方面的国际化。2002年12月1日,我国正式启动了QFII机制,这标志着在资本市场融资国际化方面迈出了重大的一步。与QFII相对应,QDII(合格境内机构投资者)制度是指在资本项目未完全开放的国家,允许符合一定条件的境内机构投资者,经国内有关部门特别批准,通过开立收支范围严格限定的特别外汇账户,在一定额度范围内投资境外资本市场的一种过渡性制度。本文从我国证券市场渐进开放路径选择的角度出发,运用规范分析方法论证了我国证券市场开放的必然性和实行QDII制度的可行性,分析了我国推行QDII制度对证券市场的宏微观影响。通过对新兴市场国家和地区实施QDII的效应分析,并结合我国具体的市场背景,提出了推出QDII的一系列制度安排及营造良好外部运作环境的建议。