P2P网络借贷作为众多互联网金融业态中的一种,在满足个人、小微企业的资金需求方面发挥着补充性作用,也在提高社会闲散资金利用率、丰富居民投资渠道方面扮演着越来越重要的角色。网络借贷月成交量从2014年以来增长了近20倍,吸引了越来越多的人参与到其中。网贷利率作为网贷市场上资金价格体现则是借款人和投资人最为关注的焦点。而对于经济研究者来说,网贷利率被视作一种近市场化的利率,无论是其与传统金融市场利率间的相互关联还是其在新的借贷环境下表现出的特殊性,都是值得研究的对象。本文通过文献梳理发现,已有文献研究微观平台利率的多,研究宏观行业利率的少;从短期波动关系方面研究的多,从长期变动方面研究的少。根据数据来看,网贷利率由2014年初的20%左右逐步降低到如今的9%左右,变动幅度不可谓不大。因此,本文试图从宏观行业层面研究P2P网贷市场利率的长短期影响因素。本文对P2P行业的发展、监管以及当前P2P网贷利率现状进行了整理和阐述,以期对我国P2P行业及行业利率有更深刻的认识。在此基础上,结合我国P2P网贷市场利率的形成机制,参考传统的利率决定理论、民间借贷利率决定模型以及我国P2P网贷市场的具体现状分析了我国P2P网贷市场利率的可能影响因素。本文从外部的正规金融市场因素、民间借贷市场因素,内部的资金供需因素和市场结构因素出发,选取了国债利率、民间借贷综合利率、投资人数与借贷人数的比例、银行及国资背景平台所占运营平台数量比例作为解释变量,通过建立协整关系以及VECM模型来研究这些变量对我国P2P网贷市场利率的影响并分析其背后可能存在的原因。研究结果表明:长期来看,网贷利率受到国债收益率和民间借贷利率的正向影响,与投资借款人数比例、银行及国资背景平台数量占比负相关。网贷市场作为整个金融体系的一部分,尽管借贷主体与正规金融有所不同,但仍受到宏观经济环境影响,与正规金融市场无风险利率变动方向一致;网络借贷具备民间金融的基本属性,因此网贷利率受民间借贷环境影响也随着民间借贷利率的变动同方向变动;投资者与借款人数量比值的变动带来供求关系的改变进而影响到利率;银行及国资背景的平台由于在资产端来源和风险控制能力上的优势,其在网贷行业数量占比的提高将降低行业的利率水平,进而也降低行业风险。短期来看,网贷利率的变动主要受到前期民间借贷利率以及滞后两期和三期投借人数比例变动的影响。民间借贷利率的变动会向网贷市场传导,引起下一期网贷市场利率同向变动;网贷利率和供求关系存在紧密的相互影响,当供过于求时,利率当期或是短期内即下降,反作用于供求关系,进而表现为2-3期后的利率上扬。与此同时我们发现,短期网贷市场相对于正规金融市场较为独立,市场结构的变动无法及时影响到利率变动,长期均衡对于短期的方向调节力度是相对有限的。我国网贷市场还处于成长期,短期内相应的传导、调节机制还不够及时有效。在此基础上,本文结合我国P2P网贷行业的一些具体现状提出了相应的政策建议,希望我国的P2P网贷市场取得更好的发展。