以公允价值为特征的会计准则国际趋同趋势不可阻挡。但由于经济效率和信息效率的影响,公允价值会计在计量银行的财务状况或经营成果会因为一国的证券市场发展程度、法律环境、银行或证券的市场监管效力,以及其他一系列制度背景特征的不同而导致计量结果不同(La Porta et al.,1998).因此,与西方高度发达的资本市场中把公允价值会计信息和股票价格的相关关系的“信息观”作为研究重点不同,结合我国经济转型中特有的制度背景,研究公允价值会计的契约有用性在我国将更有可能获得突破性的发现(刘浩、孙铮,2008)。2007年美国爆发的美国次贷危机到后来演变为全球金融危机,人们纷纷将矛头指向公允价值计量,认为公允价值计量的顺周期性在金融危机爆发时,加剧了金融危机的蔓延。迫于经济和政治压力,各国政府纷纷相应调整了公允价值会计,这种调整一定程度上更增加了公众对公允价值计量的质疑。那么公允价值计量到底对我国上市商业银行有怎样的影响,是否会增加投资者的投资风险,是否将影响投资者对银行的预期回报率,引起银行的融资成本的变化?公允价值会计2007年在我国的正式运用,将为在我国特殊的经济制度背景下研究我国上市商业银行融资成本与公允价值之间是否存在一定的相关关系提供了契机。所以本文主要以预期理论和契约有效性理论为基础,研究实施新准则以来,公允价值会计与我国上市商业银行权益成本、债务成本之间的相关关系,力图在实证分析的基础上进行理论升华。研究公允价值会计运用对银行的风险和收益带来的变化,这些变化是否将改变投资者对银行未来经营业绩的预期,并改变投资者与银行管理层之间契约订立的问题。文本将从理论分析和实证检验两方面探究在我国特定的制度背景下,上市商业银行的权益成本、债务成本与公允价值之间的相互关系和内在作用机理。本文的研究结论将为金融监管机构和会计准则机构为准则完善提供参考建议,推进我国金融工具会计准则改革。本文的结构安排如下：第一部分为导论。新会计准则的实施标志着我国会计准则与以强调公允价值计量属性的引入和运用为主要特征的国际会计准则实现实质性趋同。新会计准则中公允价值计量属性的引入和运用影响最大行业之一就是金融行业。金融行业的主体商业银行主要以经营货币和信用为主,其资产和负债大多属于金融资产和金融负债,公允价值计量属性的引入与运用,使银行的金融资产在确认、计量和报告时将发生巨大的变化,这些变化将会对银行产生深远影响。第二部分为文献综述。为了更加清晰的分类了解前人已有的关于公允价值和融资成本的研究,本文文献综述部分将分别从公允价值会计和融资成本两个方面对相关文献进行梳理。包括公允价值的一般评述(公允价值的动机、相关性、经济后果和其他角度研究)；融资成本相关研究(包括融资偏好和融资影响因素)；针对公允价值会计的信息含量的研究和商业银行融资行为研究。第三部分为理论分析。包括预期理论、契约理论、公允价值和融资成本的基本理论介绍和公允价值计量对我国上市银行的影响分析等内容,重点阐释了公允价值引起的信息质量变化和金融资产公允价值计量对银行监管资本影响。第四部分研究假设与模型设计。包括假设提出、模型设计和变量定义。本文根据理论分析一共提出了七个假设,包括商业银行融资成本与公允价值计量资产总量之间的相关关系；商业银行债务融资成本、交易性金融资产所占比例和银行收益波动率三者之间的相互关系；商业银行权益融资成本、交易性金融资产所占比例和银行资本充足率之间相互关系。为了研究所提出的假设,一共构建了八个模型。采用资本资产定价模型CAPM计算得出银行权益成本,用银行利息支出除以带息资金来源得到债务成本,用公允价值计量资产除以总资产比率代表公允价值计量的金融资产所占比率,用交易性金融资产除以两项金融资产(交易性金融资产和可供出售金融资产)之和代表交易性金融资产占公允价值计量金融资产的比率,并对其他变量和控制变量进行了相关定义。第五部分为实证结果与分析。包括变量的描述性统计结果分析、变量之间的相关性分析和面板数据回归结果分析等内容。回归结果显示银行的权益融资成本与公允价值计量的资产占总资产的比例显著正相关,也就是说公允价值计量的资产占总资产的比例越高,权益融资成本越高。银行的债务成本与公允价值计量的资产占总资产的比例相关关系不显著。银行债务融资成本与公允价值计量的交易性金融资产持有比例显著负相关,银行权益融资成本与交易性金融资产持有比例显著正相关。第六部分为研究结论与政策建议。本文研究结论为公允价值的运用确实会对银行融资成本产生影响。交易性金融资产的公允价值变动会对银行当期净利润波动率产生影响,本文构建模型证明了银行持有的公允价值计量的金融资产中,交易性金融资产持有的比例越高,银行当期收益波动率越小；银行当期收益波动率越小,银行债务融资成本越低。推出交易性金融资产持有比例越高,银行债务融资成本越低的结论,利用实证检验也证明了这个结论。银行持有的公允价值计量的资产中,交易性金融资产和可供出售金融资产对银行的资本充足率的影响是有差异的,交易性金融资产持有更有利于银行提高其资本充足率。银行资本充足率越低时,在金融资产持有策略上,越倾向于持有交易性金融资产,也就是公允价值计量的交易性金融资产所占两项金融资产比率越高,银行权益融资成本越高。本文研究结论说明银行的债务融资成本更重视银行收益的稳定性,更加重视风险；在我国特殊经济背景下,银行权益资本则更重视银行的监管风险。本文研究结论将为金融监管机构和会计准则制定机构完善金融监管准则和会计准则提供现实依据。本文主要贡献第一,本文研究内容新颖。探究了公允价值对我国商业银行的融资成本(权益融资成本和债务融资成本)的影响。通过理论分析和实证研究得出,公允价值确实对我国上市商业银行的融资成本(债务融资成本和权益融资成本)产生影响。第二,本文研究研究视角新颖。本文在研究公允价值与融资成本的相关关系时,分别从银行权益融资成本和债务融资成本这两个研究视角对公允价值与商业银行融资成本之间的关系进行探究,并从实证角度研究发现了公允价值、银行权益成本和债务成本之间的相互关系和内在作用机理。第三,本文结论为进一步深刻揭示公允价值对银行不同融资成本的不同影响机理提供了较清晰的研究思路。本文研究揭示了公允价值对银行不同类型的融资成本的不同影响机理和途径。本文研究发现,公允价值计量的交易性金融资产对银行权益成本和债务成本的影响机理和途径是不同的。交易性金融资产对银行债务成本的影响是通过影响银行利润波动率来实现,而影响银行权益成本主要通过影响资本充足率来实现,这将为将来进一步研究公允价值对银行融资成本的不同影响机理提供一种较清晰的研究思路。