IPO(首次公开发行股票)作为我国多层次资本市场最为重要的板块,也是市场经济资源配置重要方式之一,而证券行政监管作为证券市场的有形之手,对于整个证券市场来说显得尤为重要。证券行政监管是多方面的,其主要体现在三个方面:行政立法、发行审核、行政执法,三者相辅相成,缺一不可。行政立法为证券市场发展提供了法律保障,但是证券监管机构的法律主体地位、行政立法的合法性饱受争议。目前我国股票发行采用核准制,证券监管机构对发行人是否满足上市条件进行实质审核,对于某些上市的软性条件具有一定的自由裁量权。近些年来,证券监管机构对发行人、中介机构等行政相对人的行政执法力度明显加大,行政处罚明显增多,始终保持着高压态势。证券监管机构在对发行人核准以及监管过程中的自由裁量权,人们对其权力行使是否扭曲,仍然保持了一份警醒。随着证券市场的发展和政府对上市公司监管价值目标的变化,核准制仍然需要继续改革,即是近一两年我国正在加快实施的IPO注册制改革。在此改革过程中,如何做到IPO行政监管的权力规范行使,同时又能实现监管价值目标,平衡行政监管主体、上市主体与投资者等不同主体之间的利益关系。笔者认为,需要从行政立法、发行审核、行政执法三个方面进行制度完善,以更好地促进IPO市场健康发展。