现金股利政策是公司财务管理的重要组成部分,一直都是国内外学者的重要研究领域之一。随着中国资本市场的逐渐完善,上市公司分配现金股利的现象越来越普遍。但是爱美客公司作为新兴医美行业的龙头公司,一上市就以高派现股利政策吸引了大量投资者的关注。本文基于代理成本理论、信号理论和生命周期理论,结合国内外股利政策实证研究成果,以2016年到2020年公司、行业公司数据为基础,采取文献研究法、定量定性分析结合法与比较分析法相结合的方式,对爱美客公司高派现股利政策进行案例研究。首先,介绍了医美行业背景和爱美客的公司概况,阐述爱美客历年股利分配情况,概括与总结爱美客股利分配特点,并简述爱美客高派现方案。其次,分析爱美客高派现实施条件,判断是否能支撑高派现行为。并由此从公司的股权结构、公司投融资状况、与同行可比公司进行比较以及结合行业生命周期等四个方面研究,分析爱美客高派现股利分配政策是否合理。进而运用事件分析法分析了市场对于爱美客高派现的反应。最后,总结归纳案例启示。本文得出以下四点结论:第一,由于影响股利政策的因素较多,从单一角度对高派现的合理性进行判定有失偏颇,要综合考虑多重因素。第二,公司经营业绩和盈利能力是高派现的重要保证。公司具有高派现的实力,高分红后公司业绩并未突然变脸。第三,实际控制人对公司的股利政策的制定有非常大的影响力。成长期公司进行高派现要警惕反哺大股东的情况,特别在募资次年就巨额分红,大股东是分红的最大利益者。第四,高派现分红方案与重大投融资计划并存属于异常现象,需要引起重视,投资者要加大关注该公司的派现动机和后续发展。通过对A股上市公司高派现股利政策典型案例研究,对其他上市公司而言,需要考虑经营业绩和财务实力支撑,谨防公司高分红后迅速业绩变脸。最为关键是公司制定股利政策时结合公司发展战略目标和当前的实际情况,不能盲目追求高派现。