随着人类社会由工业经济时代迈进知识经济时代，企业越来越重视对科技创新和知识产权的投资，这种对技术项目的投资活动逐渐成为企业保持核心竞争力的基础。而企业所面临的环境却日益复杂化，运用传统的现金流量折现法来评价技术项目的局限性逐渐突出。在这种背景下，由金融期权定价模型衍生出来的实物期权方法开始受到广泛的关注，它被学术界认为是一种适合于对不确定性环境下的资产或项目进行投资决策的分析方法。但是，实物期权方法的计算参数难以直接获得，计算过程高度复杂，这使得其在实际中很难直接应用，实务中也鲜见成功运用实物期权方法进行项目评估的实例。由此本文提出，从应用的角度考虑，采用实物期权的思维方式对决策问题进行思考，可能比直接使用实物期权方法进行评估本身更有实际意义。　　本文首先从对传统的现金流量折现法和实物期权法的比较入手，分析了实物期权方法应用于技术项目投资决策的优势与局限，然后针对实物期权思想引入经营柔性和战略柔性的概念。同时选择了两种重要的技术项目，技术转让项目和研究开发项目，来研究不同技术项目类型的实物期权特征，进而对如何将实物期权思想应用于不同类型的技术项目进行了讨论。本文采用规范研究方法，结合案例分析，综合运用归纳、演绎、推理和比较等手段，提出以下观点并做出充分的论述:　　第一，实物期权方法通常被认为是对传统决策方法的改进，但实物期权思想则不仅仅是对传统投资决策准则的简单补充，而是一种不同于传统净现值准则的全新的思维方式。　　第二，将实物期权应用于技术项目的投资决策，更重要的是采用实物期权的思想，主动提升项目的期权价值，而不仅仅是运用实物期权方法来简单的认识项目的期权价值。　　第三，实物期权思想下的技术项目投资决策，除了包含有经营柔性的价值，还有战略柔性的价值。而只有结合技术项目的特点从不同的层面上来识别和利用这些柔性的价值，才能制定出正确的投资决策。