目前,很多发达国家的中央银行都对外公布核心通货膨胀指标,并将该指标作为制定货币政策的依据,我国目前是全球主要经济体中唯一不对外公布核心通货膨胀指标的国家。而且,我国现使用的传统的通货膨胀指标,比如居民消费价格指数(CPI)等并不能真实反映通货膨胀的情势。在这种背景下,我国的中国人民银行也开始考虑核心通货膨胀指标的内涵和是否要参照核心通货膨胀指标制定货币政策,但是我国并没有测度并定期对外公布核心通货膨胀指标。本文正是基于此种背景,开始系统研究我国的核心通货膨胀问题。本文的研究主要分为以下几个部分。本文首先梳理国内外有关于核心通货膨胀的文献,对核心通货膨胀的概念界定和测度方法进行了分析和阐述。在综合分析国内外文献的基础上,我们将核心通货膨胀的概念界定为：核心CPI是在CPI(居民消费价格指数)的基础上对暂时的、非货币因素(政府管制、税收政策等)影响的项目进行扣除后,用来反映物价变动中长期的、稳定的趋势。核心通货膨胀的度量方法主要有两类,分别是统计法和建模法。因为核心通货膨胀和非核心通货膨胀之间没有明确的界限,所以要精确地测度核心通货膨胀很困难。目前,主流的测度核心通货的方法无法同时满足及时可算性、易为公众理解性、稳健性、理论基础以及前瞻性等期望性质。由于基于SVAR模型测度核心通货膨胀,有经济理论为依据,所以本文采用这种方法来测度中国的核心通货膨胀。本文采用2001年1月～2012年12月的数据,建立四变量的SVAR模型来测度我国的核心通货膨胀,这四个变量分别是产出、货币供给量、通货膨胀和食品价格指数。分别用工业增加值的同比增长率作为代表产出的指标,用M2作为代表货币供给量的指标,用消费价格指数(CPI)同比增长率作为我国通货膨胀率的指标。通过四变量的SVAR模型的估计了2001年1月～2012年12月的核心通货膨胀,将该方法测度的核心通货膨胀与CPI放在一起比较发现其与CPI保持基本一致的路径,二者的波峰、波谷基本一致。但是核心通货膨胀比CPI波动幅度小很多,这表示核心通货膨胀对CPI起到“削峰平谷”的作用。说明我国的核心通货膨胀能很好的反映通货膨胀的潜在期趋势,它反映的是物价水平中持久的、稳定的部分。所以中央银行在制定和实施货币政策时,不仅需要关注CPI,还需要重视核心CPI的变动趋势。进一步本文分析了核心通货膨胀与货币政策,主要分为三部分。一是阐述关注核心通货膨胀制定货币政策的意义,有利于中央银行预测未来的通货膨胀形势,有利于维持中央银行货币政策的稳健性,有利于维持中央银行货币政策的可信度。二是分析我国货币政策的有效性,通过核心通货膨胀和货币政策指标的关联性分析,研究结果得出我国货币政策失效的结论,这是因为过去中国人民银行制定货币政策是并没有关注核心通货膨胀指标。然而由于核心通货膨胀代表通货膨胀中持续的、稳定的部分,在反映价格水平的未来长期趋势方面具有优势。货币政策不应该仅仅盯住传统通货膨胀指标,更重要的是关注核心通货膨胀指标,否则可能导致所制定货币政策的失误。三是回顾样本期内我国CPI和核心通货膨胀的变化形势,并以2007年1月至2012年12月的我国经济形势变化为例,说明对于这些变化中央银行作出的反应和制定的决策。本文基于四变量的SVAR模型测度了中国的核心通货膨胀,并在此基础上对我国的核心通货膨胀与货币政策进行分析,得出一些重要结论。本文认为我国中国人民银行应该努力建立科学的核心通货膨胀指标体系并定期对外公布核心通货膨胀目标,引导公众形成合理的通货膨胀预期,并将核心通货膨胀指标作为制定货币政策的重要依据。