资本运营是我国企业经济活动的主体,它能优化企业经济结构,是我国发展混合所有制经济的最佳手段。随着我国中小企业的发展、中小板市场的扩大,资本运营自然也成为其核心部分,但由于资本市场的不完善,资本运营效率一直不高,造成企业资本的严重流失。因此,随着国家的重视,资本运营效率已逐渐成为我国学术界和企业普遍关注的问题,尤其是研究代表先进生产力的中小板上市企业资本运营效率,对我国中小企业的发展具有重大的借鉴意义。本文在阐述资本运营相关理论的基础上,从宏观的角度分析目前我国中小板上市企业资本运营的现状和问题,接着运用Malmquist指数从微观的角度分析2010-2013年我国中小板上市企业资本运营效率,并将Malmquist指数分解为综合技术效率变化指数TEC和技术进步指数TC,分别从资本运营模式、行业、地区着手,对MRD、TEC及TC做了系统的分析比较,最终得出了以下结论：研究期间内,我国中小板上市企业整体平均资本运营效率正在逐步提高；影响资本运营效率的因素各不相同,但总体来说,技术进步是改善我国中小板上市企业资本运营效率的主要动力,而管理水平低下则对资本运营效率形成一定的拖累；不同的资本运营模式对中小板上市企业资本运营效率有不同的影响,其中债务重组模式下资本运营效率最高,资产置换模式下资本运营效率最低；各行业内我国中小板上市企业的综合技术效率和技术进步在同期发展不平衡,综合技术效率长期弱化了技术进步对资本运营效率的积极影响；我国西部地区中小板上市企业资本运营效率增长的速度要远远高于东、中部,效率弹性相对较大。为了提升资本运营效率,本文根据资本运营存在的问题和实证结论,从中小板上市企业自身和外部环境两大方面提出了相关对策,即要提高选择与企业实际发展相适应的资本运营模式的能力；提高企业管理水平,增强企业投融资能力；实现企业科技创新；发展规模经济,提升规模效率；加大政府政策的扶持力度；确保稳健的金融市场。