债权治理效应研究

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公司治理(Corporate Govemance)是指用来协调企业内部和外部的不同利害关系者(Stockholders)之间的利差和行为的一系列法律、文化、习惯和制度的安排.组织中只要存在代理问题及不完全合约,公司治理就会产生.所以说,公司治理作为一种制度安排,他所要解决的一个基本问题就是代理问题.公司治理由许多控制和协调机制组成,资本结构就是其中一个十分重要的控制机制.资本结构不单是一个融资契约的选择问题,更重要的是资金背后产权主体相互依存、相互作用、共同构成的某种制衡机制的配置问题.企业不同融资契约的选择就是企业不同治理机制的选择,于是融资决策可以理解成通过确定企业最合适的融资结构,形成有效的制衡机制,约束代理人的行为.当把资本结构看成一种公司治理机制的时候,债权的安排能够在一定程度上提高公司治理效率,该文的主要目的就是研究这种债权的治理效应究竟在哪些方面和多大程度上提高了公司的治理效率.该文共分四章,除了在第一章绪论部分简要的对债权治理效应进行介绍之外,其他三章是遵循"理论分析~实证检验~结论分析"的实证分析模式展开论述的.在第二章,主要结合产权经济学理论、委托代理理论、公司理财学和微观经济学的一些分析工具对债权治理这一问题做规范性的分析和数理模型推导;第三章将第二章所建立的理论分析框架放到中国的特殊国情下进行规范论述,并利用中国资本市场的数据对第二章所设立的假说进行实证检验,在第四章,文章主要对实证检验结果进行进一步的分析并提出作者本人的政策建议和观点.
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