中国的股票市场成立至今已有27年,其规模的不断壮大在推动中国经济发展的同时,也为居民提供了的重要资产和投资工具,与居民生活息息相关;投资者的财富水平也会因为股价的波动而受到直接的影响,从而影响其最终的消费行为,而社会的总消费水平又直接关系到一国的实体经济发展。因此,通过数据和模型来验证股价波动对中国居民消费的影响具有重大的现实意义。本文首先在理论层面分析了股市对于居民消费影响的方式及路径,在之后的模型分析中,时间序列选取均为2003年到2017年的季度数据;同时由于股票投资极少涉及到农民,因此本研究中使用城镇家庭人均消费性支出代表消费水平,相应的使用居民可支配收入代表收入水平,同时加入股票市场牛熊市作为控制变量;使用上证综合指数代表股价。对城镇家庭人均消费支出与可支配收入两个具有明显季节性的时间序列进行季节调整处理,采用协整理论、脉冲响应函数以及方差分解等理论工具分析各变量之间的关系。研究结果表明:中国股市的波动对我国居民消费水平存在着一定的影响,其中股价大跌造成的影响比相同水平上涨的更为显著。这样影响在短期内表现不确定,在长期内则表现出正的影响。但总体来看,相比于消费者的可支配收入与其自身长期的消费习惯,股价的变动影响相对还比较微弱,导致这样结果的主要原因还是股市没有形成一个长期的稳定增长来使投资者对未来消费有一个稳定的收入预期。