中国企业并购正方兴未艾，并购承载着众多的希望和使命，但并购的高失败率却使得一些并购行为不仅没有实现价值增进，反而造成资源浪费和能力流失，使企业陷入困境，决策者也对此困惑迷茫。企业并购实践的窘境一定程度上反映了并购理论研究的匮乏以及并购理论对并购实践规律的认识和指导还不够全面深入，还没有建立起一个具备操作性的分析决策理论框架可以用于指导企业并购。 本文以价值链理论和核心能力理论共同作为理论平台，力图对企业并购进行了重新的理论诠释，形成一个比较系统的分析和评价工具。 本文的基本结论是：企业并购的终极目标，是从外部获取战略资源并进行有效整合，从而快速培育和提升核心能力，建立长期的竞争优势。企业并购整合就是基于核心能力的资源整合和基于价值链的流程再造的过程。企业的整合是企业并购的实现途径。价值链理论要求要以价值链的思维去进行企业资源的整合，通过价值链的重构和优化，实现资源的配置和整合，培育起核心能力。由于企业资源要素的多样化，应该对各种资源要素进行系统性整合。在企业的各种资源要素中，要特别重视对企业文化和人力资源的整合。其中文化整合是整合的基础，应该选择最合适的企业文化整合模式。人力资源是企业最宝贵的战略资源，人力资源整合在很大程度上决定并购的成功与失败。