随着中国城市化进程的加快,城市空间也在呈现网状的扩张和延伸。这一进程中因区域经济水平发展不一,城市规划设计的参差不齐等因素,造成了城市格局的新旧交替、拆建重合。在新增城市空间资源极其有限的条件下,城市改造已经成为大力推进现代化城市建设,加快城市空间和功能的战略性优化,促进经济可持续发展的战略选择和必由之路。在土地这一稀缺资源供应日趋紧缩的背景下,通过旧改来获取潜在可开发资源,进而实施房地产项目开发、增加土地储备,已成为房企破解土地困局的重要途径。房地产投资是一种高风险高收入的投资,而旧改房地产项目因面临人口密度大、拆迁安置补偿过程复杂、拆迁周期不可控、牵涉利益相关者众多等因素,若不加以详实的市场调查、客观的可行性研究,则更容易忽略对不可控风险因素的预判。在房地产开发前期,通过对旧改项目进行全面综合分析和论证,从而确保它在技术上可行、环境上允许、经济上合理、经济效益显著的可行性研究论证,可以减少投资决策的盲目性,增强开发风险的预判和提高房企的经济效益。本文关注房地产开发前期的投资决策阶段中的项目可行性研究,综合项目管理理论和旧城改造理论的启示,以FD房地产旧改项目为案例,通过分析旧改项目改造的内因以及市场投资环境的外因,结合项目外部行业竞争及项目内部优劣势模式研究,设计符合市场需求的项目定位,进而编制合理的建设内容、开发计划及安置计划,最后经过财务分析研判其经济效益,论证项目投资的可行性,以期为房地产旧改项目的投资可行性研究提供一定的借鉴意义。