不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构,并导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险,进而影响到公司的市场价值。如何通过融资行为使负债和股东权益保持合理比例,形成一个最优的资本结构,不但是股东和债权人的共同目标,也是长久以来金融理论研究的焦点。经济学上称之为企业融资理论,或资本结构理论。本文对其中的主要理论进行了介绍和评述。在此基础上,本文以我国上市公司为研究样本,具体分析了我国上市公司的融资行为。首先,本文利用大量的实证数据从上市公司的融资态势及资本结构特点分析了我国上市公司的融资偏好,并通过上市公司对配股政策变化的反映对上市公司的融资偏好进行了实证分析,结果表明我国上市公司甚至存在着调节收益率已达到配股融资目的的行为。然而,从国际公司财务学界当前最新的研究成果——考虑公司产品市场竞争程度后,低财务杠杆是一种竞争优势,财务保守是一种理性选择——这一研究角度进行研究发现,我国产品市场竞争程度不同的上市公司,其融资方式的选择与其竞争程度不对称,越是竞争激烈的行业企业,越是选择了风险相对较高的债权融资。这在一定程度上反映了我国资本市场资源配置的低效率——股权融资过度与股权融资不足并存。那末,究竟是什么原因致使我国上市公司如此热衷于股权融资呢?借鉴国内外学者评价融资优劣通常采用的角度,本文主要从融资成本、控制权、融资环境三方面对此问题进行了分析。另外,本文还从资本的使用效率、投资者利益、公司成长和公司治理以及宏观经济运行等方面分析了我国上市公司融资偏好的影响。在本文最后针对如何规范我国上市公司的融资行为,优化资本结构提出了一些建议。