混合所有制作为党的十八届三中全会确定的重要的国企改革方式,途径是引入多种不同性质的股权人,以完善企业组织架构,盘活国有资产。医药行业作为国家首批混合所有制改革的试点行业,发展较为迅速,市场规模较大,因此具有较强的现实意义。目前相关研究内容多为单一混改行为,涉及面较窄,不具备广泛的借鉴意义,而国药控股作为第一批进行混改的企业,是医药行业龙头,混改历程历经十余年,形式多样,效果显著,因此研究国药控股混合所有制改革具有重要意义。本研究采用案例研究法和对比分析法对国药控股进行混合所有制改革的背景、主体进行分析,根据关键时间节点梳理混改的路径,最后根据公开财报数据对国药控股的混改绩效进行横向和纵向的对比分析。结果显示:混改背景为国家政策的导向、外部市场压力的提升和内部管理不畅;改革路径为引入战略投资者、建立上市融资渠道、资产重组、联手外资、员工激励制度改革及完善董事会及管理层结构;混改整体上提升了绩效,表现为盈利能力提升、发展能力较强、市场占有率达到行业龙头水平,治理层成员背景多元化,业务整合效果较好,但偿债能力较差,杠杆较高,需要合理降低财务杠杆以控制风险。最后,针对存在的问题,提出了全面落实员工持股制度、注重整合提升新入资产的使用效率、健全民企退出机制、充分利用资本市场以降低偿债风险等政策建议。