一、文章的主要内容及观点 回顾世界各国金融业的发展历史,几乎都遵循了这样一个规律:混业经营——分业经营——混业经营。但是,这绝对不是对分业经营的简单否定,更不是对初始的混业状态的简单回归,而是一种螺旋式的上升,是金融结构变化的外在表现,其直接原因是对“安全”和“效益”的判断,而深层次原因则是市场分工深化导致的金融功能配置格局的重构。 全文共分为四章内容: 第一章我国金融业经营模式的历史演变。本章的写作目的是要分析我国金融业实行混业经营的立论背景。新中国成立后不久至 1978年底以前,中国金融业呈现出两大特点:一是机构单一;二是业务单一。当时的金融业只是行政计划下的产物,还不具备现代金融中介的职能,自然不会涉及分业经营和混业经营的模式选择问题。20 世纪80 年代中期至 90 年代初,中国逐渐建立起以四大国有专业银行为主,其他非银行金融机构为辅的新型金融体系。但由于金融法律空白、外部监管薄弱和公司内部控制缺位,新建立起来的自然混业模式导致了1993—1994 年的金融混乱局面。在这样的背景下,1995 年政府决定通过立法强制金融业实行分业经营。 进入 21 世纪,我国金融业面对的国内、国际环境都发生了巨大变化,分业经营模式的优势开始弱化,混业经营模式再次成为金融理论界和实务界的讨论热点。笔者从资金使用效率、金融创新以及加入WTO 将给中国的分业经营体制带来挑战三个方面揭示了我国金融业分业经营面临的问题。通过对以上问题的深入分析,得出中国金融业未来必将突破分业经营的限制,回归到混业经营的行列中来这一结论。 第二章全球金融混业经营对保险业的启示。本章主要以影响美国金融体制的法律变革为线索,对美国金融业从 1933 年开始的发展历2史进行了回顾分析,得出国外金融业由分业经营转向混业经营的原因主要有以下几个方面:一是分业经营的立法依据不充分;二是金融业竞争加剧使分业经营的弊端凸显;三是金融工具降低了分业经营的有效性。最后,通过实证分析证明混业经营并不一定能导致金融机构之间的利益冲突。第三节作为重点,主要讨论在混业经营背景下保险业与其他金融业融合及创新。本节以前的内容主要解决是什么和为什么这两个问题,本节从保险角度讨论怎么做这个问题。通过对资料的深入分析和总结,首先探讨了保险业与其他金融业在制度上的融合与创新:一是组织制度上的融合,对比分析了全能型模式、相互参股模式与金融控股模式的优缺点,得出企业根据自身经营发展需要,自我成长起来的金融控股模式更适合发展中国家的需要;二是监管制度上的融合,通过对机构监管和功能监管的对比分析,提出功能监管模式更加适合实行混业经营的国家的金融机构外部监管这一观点。其次探讨了保险业与其他金融业在机构上的融合与创新,选择了与保险业发展最为密切的银行保险和保险投资这两个角度进行分析,采用的研究方法主要是对比分析方法。通过本章的研究,既了解了国外金融业经营模式的演变及其原因,同时也对我国保险业如何开展混业经营提出了自己的拙见。第三章金融控股公司是我国保险业由分业向混业过渡的理想选择。本章的重点就是要讨论我国保险公司采用金融控股模式的必要性、约束条件及成立金融控股公司的时机问题。第一节通过对全能保险模式、保险母公司非保险子公司模式和金融控股公司模式特点的对比分析,可以看出,金融控股公司模式更符合我国金融改革“循序渐进”的原则,同时也有利于我国金融业产权制度改革和经营体制转变。另外,在目前的法律环境下,只有金融控股公司模式是现实可行的。第二节从宏观和微观两个角度对我国成立金融控股公司的必要性进行了分析。从宏观角度来看:首先,经济、金融全球化及加入WTO,给中国保险业的发展带来了新的压力。一方面科技的进步和金3融产品的推陈出新,使金融机构相互进入对方的经营领域几乎不用增加任何成本;另一方面加入 WTO 后,我国金融业将面临来自于全球范围的竞争压力。在保险行业中,这种形式更为迫切和严峻;其次,我国政府与监管体系的放松。2002 年 12 月 5 日,中国第一家金融控股公司——中信控股有限责任公司在北京正式挂牌,意味着我国政府和金融监管机构对金融控股公司的管制正在放松。从微观角度来看,一方面,一些实力雄厚的实业集团希望通过控股金融企业,扩大其筹资、融资能力,为其主营业务服务;另一方面、还要考虑来自股东的压力、管理者非价值最大化动机及其他利益相关者的要求。此外,成立金控股公司有利于全面提升企业集团的管理水平和内部风险控制水平。 第三节我国成立金融控股公司存在的约束条件,笔者从法律、产权与内控机制及法人治理结构三个角度,来分析目前我国成立金融控股公司存在的约束条件。第四节目前我国保险业成立金融控股公司的时机问题,是本章的小结,同时也为第四章的论述作了铺垫。本节列举了安联案例,说明即使是世界上的著名金融控股集团,其经营也存在着相当大的风险,因此,我国保险业向金融控股公司方向发展是一种长远的战略选择 。第四章 我国成立金融控股公司存在的风险及其监管。目前,金