近年来,随着我国经济进入新常态,实体经济生存环境艰难,实体经济部门收益率越来越低,远远落后于金融部门,良好的实体投资机会缺乏。由于信贷歧视与融资约束的存在,企业间存在明显的融资能力差异,大中型国有企业由于市场声誉好,有政府信用作担保,拥有大量超募资金,与之对比,中小企业基本的融资需求都难以得到满足。在此背景下出现了大量非金融企业将超募资金通过影子银行体系转贷给融资劣势企业,即企业影子银行化。影子银行体系本身具有脆弱性,大量的影子银行业务会提高金融杠杆率,容易引发系统性风险。企业影子银行化则会挤出实体投资,造成产业空洞化,其高杠杆、信息不对称以及缺乏监管更是容易增大企业的财务风险,使得宏观经济更加脆弱。虽然陆续出台了一系列监管政策,但受到监管模式、监管能力、外部环境以及“创新”“绕道”等多种因素影响,影子银行的监管难度依然十分巨大。因此,非金融企业影子银行化是一个值得研究的课题。本文在已有文献基础上,对企业影子银行化的原因、具体机制,影响自身经营绩效的路径进行理论分析,发现企业影子银行化通过金融化效应对企业的资源配置、资本结构、生产效率以及管理观念产生影响,进而从长期成长能力、偿债能力、营运能力等方面影响其经营绩效。因此,本文运用因子分析法得出综合经营绩效指标,用金融资产比、金融收益比及金融机构持股占比作为非金融企业影子银行化的指标,收集2013-2017年的A股上市公司数据建立二者的回归模型进行实证检验。最终得出以下结论:非金融企业参与影子银行业务会降低自身的综合经营绩效,相对于非国有企业,国有企业收到的影响更大;在我国东、中、西三个地区中,东部地区的企业受影响最大,其次是西部地区,最后是中部地区;通过委托理财、委托贷款等途径参与影子银行业务造成企业资产金融化、收益金融化对其经营绩效有显著的负面作用,股权关系创新等方式对经营绩效的影响并不显著。最后,本文根据分析所得结论,分别从微观、宏观两个层面提出建议,企业应当明确自身发展定位,注重主营业务长期发展的能力,加大企业创新与技术创新研发投入。同时,缓解信贷歧视,并加强对上市公司募集资金的去向、进度、投资收益及变更原因进行实时监督,抑制企业过度从事金融活动。严格控制金融投机与金融风险的同时注意引导产业发展,促进不同行业协调发展。