自“十一五”规划首次提出“走出去”战略,我国掀起了海外并购的浪潮。中国政府为企业海外并购提供了政策支持,我国企业跨国并购不管是数量还是金额,均得到了快速增长。根据德勤2017年《中国企业海外并购及并购后现状调查》显示中国企业海外总体上整合滞后,没有取得理想效果,主要是并购战略制定及并购标的搜寻及筛选、估值和交易谈判、协同效应识别和追踪、整合计划制定及执行方面的问题导致。海外并购是一个动态整合过程,并购整合通常持续几年甚至更长时间,过程复杂且具有不确定性。现有文献大多从动因、绩效、整合方式等单一视角对海外并购进行静态研究,缺乏一个全面系统的分析框架,很难给予企业较好的借鉴意义。复星医药业务覆盖医药健康全产业链,2013年开始国际化布局,是我国海外并购经验较为丰富的医药企业。复星医药为了加速国际化进程、提升注射剂市场占有率并进行研发能力整合,推动产品线及供应链整合及协同,于2017年天价并购Gland Pharma。此次并购是中国医药行业金额最大的一笔海外并购,是非常有代表性的一次海外并购。文章以复星医药并购整合Gland Pharma为案例对象,采用文献研究法对海外并购整合相关理论进行梳理、总结,从理论上构建“并购动因—整合路径—整合效果”的分析框架,动态追踪近5年来复星医药对Gland Pharma在财务、人文、技术以及营运等方面的整合路径及效果,深入剖析复星医药如何克服后来者劣势通过整合对海外战略资产充分的消化和吸收以提升自身软实力和硬技术,全面、系统的探究并购整合对企业战略目标影响的内在机理。文章基于“并购动因—整合路径—整合效果”的框架对复星医药并购整合Gland Pharma研究得出结论,海外并购整合是一个互动、渐进的过程。资金雄厚的母公司可以为子公司提供充足的资金保障去追寻能力的发展,更有利于构建长期战略并反哺母公司;整合组织文化时充分考虑文化差异有利于构建良好的组织氛围,有利于技术的逆向转移和营业成本的降低;资源互补的母子公司可以更好的嵌入双方销售渠道,提升市场占有率。综上,文章为我国医药行业跨国并购整合提供了思路,可以更好地指导我国医药行业由“走出去”到“走上去”转变。