并购是当前企业充分利用市场交易规则最大限度消除内部积累对发展的限制、谋求市场竞争优势的重要战略选择。传统并购理论中企业管理层作为代理人在并购活动中一般处于相对劣势地位,但在当前企业并购实践中,经理层偏好对并购成败产生至关重要的影响,尤其对于上市公司来说。企业并购实践在很大程度上对传统理论进行着一定的修正,研究管理层行为对并购效率的影响,对提高企业并购效率和改进并购战略具有重要现实意义。本文在分析企业并购中管理层的动因出发,分别探讨了并购企业和目标企业的并购决策,肯定了并购中管理层的作用并研究了并购中管理层因偏好引致的不同并购结果。最后从我国企业内部激励与约束机制、代理权市场聘选机制、法律法规体系、企业外部监管机制等方面分析了当前我国企业并购中存在的一些问题,据此提出优化企业并购中管理层职能、提高资本运作效率的对策与建议。