【摘 要】
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该文通过对中国股票市场惯性策略和逆向策略的实证研究,发现中国股票市场存在惯性和反转现象,但其时间区间比和国外文献中的时间区间短得多：惯性现象仅出现在3周以内,反转现象
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该文通过对中国股票市场惯性策略和逆向策略的实证研究,发现中国股票市场存在惯性和反转现象,但其时间区间比和国外文献中的时间区间短得多：惯性现象仅出现在3周以内,反转现象出现在6周以上.实证结果表明：对于中国这种没有卖空机制的市场来说,如果投资期限小于一年,惯性策略要优于逆向策略.当整个股票市场受到很强烈的外部因素影响的时候,惯性和反转都会消失.另外,该文应用相关理论对中国股票市场惯性和反转现象进行了分析,发现中国股票市场的惯性现象符合价格过度反应-修正模型,即短期内投资者对于信息会产生过度反应,使股票价格产生惯性,但价格在短时间内就会得到修正.同时发现中国股票市场的等价值权重组合周收益率为正自相关,个股周收益率为弱正相关,根据Lo和MacKinlay（1990）的理论解释模型,可以推断逆向策略应该有正收益,实证结果支持了这一推断.
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