保证金制度是期货市场最为基础的风险管理制度之一,是影响期货风险控制的最为关键环节。本文试图从期货行业最为基本的保证金概念着手,从静态保证金和SPAN保证金两种不同模式的区别,详细分析了当前我国期货行业所使用的静态保证金与国际主流金融衍生品市场所采用的SPAN保证金的优缺点。1987年的美国股灾,使得美国金融市场重新审视其风险控制理念,并根据总统顾问小组提出的建议,由芝加哥期货交易所(CME)于1988年推出SPAN保证金体系。经过将近30年的市场验证,SPAN保证金体系表现出了强大的生命力,目前已经被全球60余家交易所采用。我国期货市场自成立以来就一直使用静态保证金体系,因其占用了不必须要的保证金,无法体现组合持仓真正风险,已经影响到我国期货市场的进一步发展,阻碍了期货市场有效发挥其风险管理功能,并且与我国正在逐步国际化的发展方向不相符。本文将主要采用文献研究法、经验总结法和数据分析法,在充分研究SPAN保证金理论的基础上,深入分析台湾期货市场保证金的运行体系,以及其发展沿革过程中能够给与我们带来的经验和启发,结合我国当前期货市场的实际情况,尝试将上述研究成果和经验运用到我国期货市场中。通过对SPAN保证金体系引入国内市场的环境设想,提出适应国内市场的具有可操作性的实施方案,并对行业配套制度、规范以及期货公司具体业务操作给出了方案,最后对可能存在的问题及解决方法进行了说明。在本文的研究过程中,借鉴了部分境外市场的历史数据,来对SPAN保证金的实际效果进行了验证,使得本文的结论可以得到更为有利的数据支撑。通过本文的研究可以看到,尽快研究并落实SPAN保证金体系对于我国期货市场的健康发展有着重要意义,改变我国长期以来的期货风险管理理念,使得保证金能够真正反映投资组合的实际风险。提高金融衍生品市场的资金利用效率,使得期货市场能够更好的发挥其风险管理功能。建立分层的会员管理架构,使得期货行业更愿意做大做强。尽快与境外标准接轨,增强我国期货市场竞争力,打开期货行业国际化的大门。在具体实施和落实过程中,应当充分考虑到我国期货市场当前所处的发展阶段,本着由简至繁,稳重求进的理念,采用分层次、分步骤的建设思想,在不对当前保证金运行环境产生巨大冲击的前提下,使得专业投资者能够享受SPAN保证金带来的好处,普通投资者也不必因此影响原有的交易习惯,优质期货公司能够实现差异化服务和优势,逐步推进我国期货市场的制度、技术系统、运行方式的改变,最终使得SPAN保证金体系得以在我国期货市场真正落地,并发挥其对期货市场的积极作用。