【摘 要】
:
股票市场流动性的是指在市场上迅速完成交易且不造成大幅价格变化的能力。流动性水平的高低则是衡量股票市场质量的重要标准之一,也是市场微观结构理论中的一个重要的研究对
论文部分内容阅读
股票市场流动性的是指在市场上迅速完成交易且不造成大幅价格变化的能力。流动性水平的高低则是衡量股票市场质量的重要标准之一,也是市场微观结构理论中的一个重要的研究对象。股票市场的一个重要功能就是在交易成本尽可能低的情况下,使投资者能够迅速有效的执行交易,也就是说股票市场要有充分的流动性。本文在国内外研究的基础上,提出了我国股票市场流动性的度量指标,全面的分析了我国股票市场的流动性水平的变迁和现状,用文献综述的方法分析了股票市场微观结构对市场流动性的影响,用实证研究的方法分析了我国重大政策时间对于流动性的影响,研究了流动性水平与市场收益率的关系。研究结果表明:①牛市的流动性好于熊市的流动性;不同价位的股票的流动性随价格的变化不具有规律性。在其他条件一致的情况下,流通股本规模越大流动性越好。②在国家制定的与股票市场有关的政策事件中,凡是涉及到交易成本,资金供给(或者市场参与者)较大变化以及2001年后有关国有股减持的事件一般都会对股市流动性水平产生显著性影响。政策事件中关于证券市场交易规则、交易制度法规类的事件较多,但只有那种对市场交易方式,交易行为等产生直接影响的事件才会对市场流动性产生显著性的影响。而信息披露制度对市场流动性的影响也类似交易规则制度,只有投资者所接收到信息的质和量会有一个即刻的改善,政策效果才能通过流动性水平的提高很快反映出来。③我国股票市场上并没有出现发达国家市场的“流动性溢价”或者“非流动性补偿”现象,反而出现了流动性水平越高,市场收益率越高的现象,二者相关性的大小与收益率的高低变化没有一致性。从格兰杰因果检验的结果来看,我们不能说市场流动性水平是市场收益率的格兰杰原因,但市场收益率却是流动性水平的格兰杰原因。
其他文献
“悲”是一个古老的美学范畴,“哀心感者,其声噍以杀,乐心感者,其声啴以缓。”这说明音乐的美学意蕴是由主体的精神活动决定的。而蒙古族叙事性短调民歌以“悲”为美的特质不仅体
<正>妮妮说她永远记得第一次拜见德国公公婆婆的情景。第一眼见到婆婆时候,妮妮就想,婆婆比自己妈妈漂亮多了。其实这漂亮倒不单单是相貌的缘故,很多德国女人,越老越美,因为
随着房地产业的不断开发,在地面兴建大型停车站十分的困难。为了满足居民的停车需求,地下车库应运而生。本文从结构形式的选择、地下停车库的结构设计,以及地下车库外墙结构
在全球文化多元化的背景下,华人导演李安一直在努力寻找着东方文化与西方文化,传统文明与现代文明之间的平衡点。他执导的《推手》和《喜宴》集中体现了东方文化与西方文化由
本篇论文的目的:1.检验中国股票市场指数收益率是否服从Pareto分布并求其门槛值;2.检验中国的财富分布是否服从Pareto分布。近年来,越来越多的学者运用各种统计方法对中国股票市场
本文首先分析了绿色建筑施工的重要性,然后提出了绿色施工原则,最后详细探索并研究了绿色建筑施工技术措施。绿色施工是可持续发展思想在工程施工阶段的应用,对促进建筑业可
本研究以福州地区高中生为研究对象,致力于探讨高中生拖延行为的个体差异和动机过程,通过对高中生拖延行为的探索研究,为考试焦虑和学习心理辅导提供理论和实证依据。本研究采用
20世纪 90年代以来 ,我国的超细粉碎和分级技术取得了显著进步 ,具有自主知识产权的新技术、新设备显著增多 ,现已具备了研制和生产各类主要超细粉碎和分级设备的能力。本文
采用嵌入式微机检测与控制技术开发了一种新型的低频锁相环控制系统;鉴相器采用时间数字转换器设计,克服了传统鉴相器存在鉴相死区的缺点;由于采用阻容式低频信号滤波器设计
在民事主体中,连体人为数极少,但他们却是真实地存在着。对于他们的法律人格问题,民法理论较少关注,缺少必要的研究,更缺少立法的规范。这对于他们的人格保护和权利保护极为不利。