本文研究的具体问题是金融衍生工具在炼厂原油采购中的应用,文章从原油采购中面临的风险开始分析,论述套期保值理论和方法可以规避价格波动风险,并通过充分文献调研和论证,说明利用衍生工具如期货、掉期产品在炼厂原油采购中的作用。其后提出炼厂需要评估衍生工具价格风险,利用炼厂实操数据构建GARCH和Va R关联模型,通过定量分析方法评估炼厂选择不同衍生工具价格风险高低,制定适合企业的套期保值方案,并结合企业现阶段套期保值操作情况提出提升炼厂套保水平的建议,最后深入探讨在企业套期保值过程中如何发挥企业内部控制制度和企业风险管理细则的作用,更好地监督和服务套期保值工作。通过以上系统研究,本文得到以下结论:第一,Z集团炼厂原油采购采购风险包括采购成本上涨风险、计价期波动风险、原油库存风险和对原油市场认识不足风险,应用掉期、期货等金融衍生工具进行套期保值操作可以规避原油采购价格波动风险。第二,应用衍生工具进行套期保值操作本身具有价格风险,Z集团炼厂在原油采购中使用原油掉期、Brent原油期货、WTI原油期货和INE原油期货进行套期保值操作的价格风险各不相同,在原油采购中应结合实际情况选择不同金融衍生工具。第三,完善炼厂套期保值内控制度和制定符合企业自身的风险管理细则可以降低企业进行套期保值操作风险和合规风险。第四,提升套期保值专业水平对于提高炼厂认识金融衍生市场和有效使用金融衍生工具很重要。