中国股票市场操纵行为的制度因素分析

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我国股票市场正式成立于1990年底,经过十几年的发展,已逐渐成为我国经济发展的重要融资渠道。但因为市场成立时间较短,各项制度还不够完善,市场操纵行为也比较严重。由于无论从上市公司家数、股票市值总值和流通市值总值看,还是从作为衡量操纵行为严重程度的主要指标—换手率看,A股市场的影响均远远大于B股市场,所以,本文主要以A股市场操纵行为作为研究对象。本文通过对我国A股市场操纵行为现状、特征及危害的分析,建立了关于我国股票市场操纵行为内在机理的数理模型,对我国股票市场反操纵制度的缺陷如何影响模型变量,并进而影响市场操纵行为的问题做了解释,在借鉴世界各国股票市场反操纵制度成功经验的基础上,提出了关于完善我国股票市场反操纵制度的相关建议。全文分为六章。 第一章 导论。就股票市场操纵行为的定义、分类、技术手段、文献综述、本文的研究框架和创新等基本问题进行了概括,作为全文研究的基础。 第二章 中国股票市场操纵行为的现状、特征及危害分析。对我国股票市场操纵行为的现状和特征做了系统的归纳分析,并对其危害进行了全面的理论分析。分析表明,一方面,我国股票市场操纵行为不仅具有普遍性,而且有其特殊性;另一方面,通过分别从投资者角度、上市公司角度和社会资源角度考察,市场操纵行为均存在严重的危害性。 第三章 中国股票市场操纵行为的内在机理。首先,根据我国股票市场操纵行为的特殊性,建立了无监管条件下关于我国股票市场操纵行为内在机理的数理模型。其次,把监管因素纳入了研究范围,建立了监管条件下关于我国股票市场操纵行为内在机理的数理模型。最后,把对市场操纵者的分析推广到了合谋者。通过模型的建立,我们得出了模型变量与我国股票市场操纵行为之间的关系。 第四章 中国股票市场操纵行为的制度因素分析。从我国上市公司法人治理结构、投资者结构、证券监管体系和证券法律法规四方面论述了我国股票市场反操纵制度的缺陷,并根据第三章得出的模型变量与我国股票市场操纵行为之间的关系,对它们是如何作用于各个变量,进而如何影响市场操纵行为的问题进行了解释。 第五章 国外反操纵制度的借鉴。以我国现存的反操纵制度及相关制度为基础,对世界各国比较成功的反操纵制度及相关制度进行了具有针对性的介绍,借以为我国股票市场反操纵制度及其相关制度的完善提供借鉴。
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