上市公司股利政策的制定一直以来都受到国内外学者的高度重视,这不仅仅是因为它与公司的发展息息相关,更密切的联系到公司的内部管理。在国内,股利政策的相关制定远不如国外成熟,这取决于资本市场的发展,也从侧面表明我国资本市场的整体结构不够完善,存在许多的漏洞,亟待合理的解决办法。根据网上的一些信息了解到,近年来我国也出台了许多相关政策,而且越来越多的企业也开始关注内部股利政策的制定,现金分红已然成为上市公司进行股利分配的主流,越来越多的公司通过分发现金分红来进行对股利的分配,有些公司更是选择了超出自身能力范围的派现政策,这既影响着企业的发展更是影响了投资者的权益,而且股利政策的制定关系着企业的进步,对中国资本主义市场如何完善发展有更进一步的帮助。本文经过对大量案例的阅读,结合前人的研究结论,最终选取了采用高派现行为较为明显的企业,以房地产业的典型代表万科A为例,对上市公司高派现的股利政策进行研究。主要是因为万科是房地产业的代表,其相关资料的的获取也较为简单,通过对万科的详细分析以期能为上市公司现金股利政策能够更完善的制定以及为他人提供研究的提供参考,本文共分为七个部分。第一部分是绪论。包括研究背景及意义,国内外研究现状,研究思路与方法以及创新点与局限性。第二部分是概念界定及相关理论。先对股利政策和高派现进行概念界定,之后又详细地介绍了“在手之鸟”、信号传递理论、代理成本理论等股利政策的有关理论。第三部分是万科A现金股利分配政策现状。介绍了万科A的公司概况及万科A历年的现金分红分配情况。第四部分采取了案例分析的方法,是对万科A采用高派现股利政策的影响因素的分析,通过从多层次因素入手对企业进行详细研究。第五部分是对万科进行动因及后果的分析,先根据第四部分的财务分析数据运用SPSS数据软件进行相关性分析,运用相关股利分配理论等对万科A的高派现政策的动因进行总结再以“代理成本理论”和“信号传递理论”等理论为基础,结合定量分析法对万科实行高派现股利政策的一系列原因进行分析,最后得出相关结论。第六部分是本文针对完善万科A当前的股利政策所提出的优化建议,通过对万科A的案例分析,将结论运用到同行业以及其他的行业,并对上市公司、投资者和监管机构提出相关建议,对企业股利政策的制定具有良好的参考价值。第七部分是研究结论与展望,通过对万科A股利政策的研究得出研究结论,结合这些研究发现问题并找到解决问题的方法,为未来我国股利政策能够更完善的发展打下基础。本文的创新点有两方面:一方面是研究视角独特,本文在整理回顾之前学者们的相关文献后发现,针对房地产企业实行高派现股利政策的动因研究较少,且本文选择房地产行业的龙头企业进行比较,具有代表性,提出的优化建议更具有针对性;另一方面是研究方法创新,本文将案例研究与比较分析法相结合,并通过相关性分析法对万科A采取全面分析以期能对企业的现金股利政策的制定提供启示。通过对万科A高派现股利政策动因及后果的案例研究,本文得出以下结论:一是财务状况是一个企业进行股利派发的关键因素;二是非财务因素对高派现股利政策的反映也十分的明显;三是高派现股利政策会对企业投资机会、企业价值和投资者行为产生明显影响。