民营企业公司治理与企业绩效关系研究

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伴随着我国改革开放的不断深入,民营企业也在发展中起了愈来愈关键的作用,在宏观政策的有效调控下,成为了国际市场的经济主体,民营企业迅速发展,已经逐步形成了比较完善的公司治理体系。同时,由于经济转轨期间特殊的政治、经济、法律等内外部制度条件的限制,公司治理机制还有待完善。唯有企业机制的健全,才能真正从根本上破解公司经营难题,从而推动公司运营绩效改善和企业实力的整体提升。由于中国民企的发展历程等原因,其大股东以自然人居多,存在着一家独大等问题,而且公司治理不够科学不够规范。本文侧重对民营企业上市公司进行研究,以沪深A股民营上市公司在2015年到2019年的财务数据为样本,在国内外学者研究的基础上,通过实证分析来探寻民营企业公司治理对企业绩效影响机理,以公司内外部治理为切入点,选取高管激励、股权结构、董事会特征、机构投资者和信息披露质量等指标,通过多元回归分析检验民营上市公司的公司内外部治理对企业绩效的影响。研究结果说明:(1)对中国民营上市公司高管进行薪酬激励以及对高管进行持股激励,与企业绩效明显正相关;(2)民营企业持股集中度太高会影响企业绩效,股权制衡度与其业绩显著正相关;(3)民营企业的董事会规模、董事会行为等与公司绩效之间存在明显的正相关,董事会的两职兼任对企业绩效具有显著的负面影响,而董事会的独立性对企业绩效的影响正向但不明显。(4)民营企业的持股比例和信息披露治理结构对公司经营绩效有很大的正向提升作用。综上,提高我国民营上市公司的公司治理水平,要通过有效的监督与激励机智,高管、股权结构、董事会特征三个方面的治理都不可少,在有效的平衡这三个主体之间的监督激励措施的同时,加大外部治理水平,提高外部治理有效性,才能从根本上完善民营企业治理结构和治理能力,提升民营企业治理效率,在一定程度上推进民营企业公司治理现代化。
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