上市公司的红利政策是上市公司财务管理的一部分,是上市公司将公司利润在回报投资者和公司扩大生产再投资之间进行权衡的结果。支付给公司股东的红利和企业留存在公司内部的盈余之间存在着此消彼长的关系。因此红利政策不仅仅决定了有多少红利回报给投资者,同时也决定了有多少利润留存在企业内部。减少红利分配,会增加企业保留的盈余,这样会减少公司外部筹资的需求,所以说企业的红利政策同时也是企业的内部筹资政策,也是企业的再融资政策的一部分。　　 国内外关于红利政策的研究有很多,美国经济学家莫迪格利安尼(Modigliani)和默顿·米勒(Miller)于1958年的研究认为,在一个完美无缺的市场,投资者不关心公司红利的分配。并且红利的支付比率不影响公司的价值。因为投资者既然不关心红利的分配,公司价值就完全由其投资的获利能力来决定,公司的盈利在红利和保留盈余之间的分配不会影响到该公司的价值。这就是说,当公司分配了红利之后,如果出现了一个理想的投资机会,那么公司也可以通过发行新股在市场上募集资金进行投资。但是这些假设与现实中的市场有很多的不符,因此后面的经济学家在此基础上,根据现实情况,对红利政策进行了一系列的研究,归纳起来就是红利相关理论。　　 本文主要采用了红利相关的理论,认为公司红利政策对公司价值有影响。由于公司的红利分配政策会对公司价值产生影响,那么红利政策的制定就不会再是一个随意的过程,必定受到一系列因素的制约和影响。本文通过文献的研究、会计研究分析、常识等途径,选取了一系列相关变量,研究影响上市公司红利政策的指标。然后通过计量分析,从这一系列指标中找出对于我国这样一个新兴市场中上市公司分红影响比较显著的指标。其中,根据上市公司的分红方案,分别讨论影响上市公司现金分红的因素,和影响上市公司股票分红的因素。严格来说,公积金转增股本并不属于分红范畴,但是从投资者角度来说,股票红利和公积金转增股本并无本质区别。而对于上市公司来说,送红股和公积金转增股本也并没有太大区别。而且往往在上市公司年度报告中,总是将公积金转增股本和公司的红利分配放在一块予以公布,因此在本文中,将公积金转增股本和公司的股票红利合并在一起讨论。　　 本文选取的样本为沪深300指数最新的成分股,并且研究的时间为2009年度的上市公司分红数据与其公司数据,这么选取的原因是沪深300指数是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况,并能够作为投资业绩的评价标准,为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件。指数样本选自沪深两个证券市场,覆盖了大部分流通市值。成份股为市场中市场代表性好,流动性高,交易活跃的主流投资股票,能够反映市场主流投资的收益情况。沪深300指数的市场代表性表现在市值覆盖率高、与现有市场指数相关性高、样本股集中了市场中大量优质股票等方面。而选择2009年度是因为这是最近一个实施完成的分红年度。　　 最后得出以下结论:我国上市公司的现金红利受到资产负债率、每股未分配利润、每股收益、大股东持股比例,每股盈余公积金以及三年累计分红总额与三年平均可分配利润之比这六个因素的影响,且影响显著。而本文中研究了理论上对于每股股票红利和转增股本数额影响较为重要的15个指标。其中有9个指标对于每股股票红利和转增股本数额影响都不显著,另外6个指标虽然显著,但是却不是决定每股股票红利和转增股本数额的关键因素。经过仔细分析,可能更多的是公司经营之外的其他一些因素所致。根据这两点结论,文中相应提出一系列政策建议,引导投资者、上市公司、监管机构行为更加成熟,希望我国的证券市场能够健康发展,作为一个资金融通平台,起到资源优惠配置作用,更好为实体经济服务。