20世纪90年代以来，随着改革开放进程的加快，我国对外经济往来有了迅速的发展。根据国内、国际经济形势转变的需要，我国积极鼓励出口，引进外资，取得了世界瞩目的成就。其中经常账户和资本与金融账户持续了长达十几年的双顺差，且规模日益扩大。出于我国经济体系尚不健全、保护本国经济免受国际冲击等方面因素考虑，在此期间，我国基本对汇率进行相对严格的管制，同时实行强制结售汇制度(2007年经常项目调整为意愿结售汇)，以对外汇进行有效管理。这就在制度上造成了外汇储备规模的不断扩大。数据显示，我国外汇储备规模自1994年汇率制度改革以来基本呈快速增加的态势，短短十五年增长40多倍，已位居世界首位。　　 外汇储备的爆发式增长，给我国经济带来了很多有利的影响。同时，也带来了诸如巨大的机会成本、汇率风险、国内通货膨胀压力加大，货币政策独立性受到削弱等负面影响。由于短期内我国经济中诸多因素的不可逆转性，这些负面影响仍将随着外汇储备规模的扩大日益严重。在这些影响之中，最具有基础性意义的是--外汇储备对货币供给的影响。因此，结合我国实际情况，就外汇储备对货币供给的影响进行研究具有很强的理论和现实意义。这也正是本文论述的立足点。　　 本文从外汇储备和货币供给的相关基础理论出发，详细、深入的论述了我国自1994年汇率制度改革以来的外汇储备与货币供给的关系问题。　　 在理论分析部分，主要包括以下内容：货币供给的相关基础理论；外汇储备的相关基础理论；外汇储备对货币供给影响的理论分析、机制分析等。借助的模型和工具有：Kumhof(2004)的修正的货币数量论模型；中央银行资产负债表简表等。　　 以这些理论分析为基础，本文对我国实际情况进行了具体分析。首先论述了我国外汇储备增长的状况、原因及对我国经济影响的正负两方面效应。随后利用计量模型就我国外汇储备与货币供给的关系进行了实证分析。包括外汇储备与基础货币关系的实证分析：外汇储备与广义货币供给M2关系的实证分析。得出了我国外汇储备的增加是货币供给增长重要原因的结论。在这一部分的分析中，本文利用了大量的外汇储备、货币供给、基础货币等实际数据，以增加说服力。借助的工具有央行资产负债表等；计量模型有：单位根检验、格兰杰(Granger)因果检验和脉冲响应函数的VAR模型等。　　 事实上，由于中央银行冲销政策的存在，外汇储备对货币供给的影响并未止于“外汇储备导致货币供给的增加”这一层面，而是使得这种影响变得更加复杂和深入。因此，本文继续对我国的冲销政策的实践进行了论述。这部分的论述仍然起始于相关基础理论，结束于对我国情况进行的实证分析。　　 理论分析部分包括的内容有：冲销干预及其政策工具；冲销干预的作用机制以及冲销干预有效性的理论分析。本部分借助的模型有资产组合模型(Portfolio Approach)等。　　 实证分析部分是对我国自1994年以来的冲销政策实践进行的具体分析。文中首先进行了分阶段分析，包括四个不同的阶段，分别是：1994-1997年治理经济过热阶段；1998-2002年克服亚洲金融危机阶段；2003-2008年8月经济高速发展阶段和2008年9月-2009年上半年克服全球金融危机阶段。其中阶段划分的依据是我国的经济周期波动和货币政策的松紧基调。在本部分的论述中，利用了大量外汇储备、基础货币、货币供给、CPI、央行再贷款规模、央票发行量等数据、存款准备金率等年度、季度数据，力争做到言之有据。　　 通过以上实证分析，本部分结尾对冲销政策的影响进行了归纳性的论述，包括对物价水平的影响；对利率水平的影响；对汇率水平的影响以及对商业银行的影响。同时，还从冲销政策工具方面进行了视角不同的总结，如再贷款、存款准备金率、央行票据等。　　 最后，围绕着本文所论述问题的主线，包括：外汇储备过快增长；货币供给被动投放导致的数量压力和结构不平衡压力；冲销政策工具选择不多，缺陷明显；冲销政策的实施通过对物价水平、利率、汇率和商业银行的影响产生负面效应等，提出了相应的政策建议。包括：改革现有的外汇管理体制；逐步放开对人民币汇率浮动的管理；加快利率市场化改革；大力培育债券市场；加快产业结构升级，转变经济增长方式等。