【摘 要】
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在全球经济一体化和中国经济迅速崛起的背景下,公司并购的浪潮正以不可阻挡之势向中国袭来,毋庸置疑,中国很快将成为亚洲乃至世界并购活动最活跃的地区之一。作为并购的中心
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在全球经济一体化和中国经济迅速崛起的背景下,公司并购的浪潮正以不可阻挡之势向中国袭来,毋庸置疑,中国很快将成为亚洲乃至世界并购活动最活跃的地区之一。作为并购的中心环节——公司价值分析与评估,显得尤为重要,价值评估准确与否直接关系到并购的成败。本文采用理论研究与实证研究、定性与定量分析相结合的方法,对公司价值驱动因素与价值评估之间的关系进行了分析,对如何将实物期权法、博弈理论运用到战略并购的价值评估中进行了初步的探讨。实证研究中,对可口可乐收购汇源果汁事件的宏观政治、经济、社会背景、产业发展环境、收购动因进行了分析,在此基础上综合运用现金流折现法、相对比较法、实物期权法,对汇源果汁的公司价值进行了评估,并结合博弈理论对并购中存在的竞争行为,以及竞争行为对评估结果和并购价格的影响进行了分析。通过论文写作,本人认为:公司战略并购的估值过程中,除了应用传统的价值评估方法外,还应充分考虑公司并购中的成长期权价值和战略行动价值,以及并购参与各方的博弈活动对公司价值和并购价格的影响。在价值评估过程中,应结合公司战略管理、公司价值驱动因素等的分析,从战略高度、公司价值创造的角度对公司价值进行分析与评估,从而使得公司价值的评估与决定并购价格的决策更加全面、科学、合理。
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