论文部分内容阅读
会展活动是展示参展单位形象,促进国际及地区间贸易和合作的重要渠道。随着中国国际地位的提升,中国会展业也全面崛起。在21世纪的第一个十年里,中国会展业一方面继续高速发展,另一方面行业也开始呈现出从春秋时代向战国时期发展的态势。以英国和德国等外资企业为主的世界会展巨头在中国会展业掀起了一场展会股权收购热潮,股权收购成为外资会展企业在中国乃至亚洲市场实现扩张的重要途径。 展会股权收购的核心是展会项目(公司)的估值,而估值的本质在于会展活动的收入。会展活动收入的主体,就世界通行的结构来看,绝大多数以参展(会)费用占绝大多数,辅以赞助费用和广告、门票收入等因素。总体而言,一个明确的展会定位和高超的展会品质基本对会展活动的定价和收入其决定性作用。本文会尝试通过可获得的数据试图建立一个基于会展活动内在因素的收入回归预测模型,来对股权收购中的估值起到借鉴作用。 同时英国会展代表企业和德国会展代表企业在中国会展市场上的股权收购模式却呈现出两种较为不同的特征。本文就旨在通过收集整理相关的数据,通过关键指标的对比分析,协助从业人士以及有意了解会展行业现状的人士对当前中国会展市场的展会股权收购现状有一个初步的了解。同时通过研究,得出适合中国本土会展企业的股权收购模式。 本文主要运用了文献、案例和比较分析的研究方法,其中文献主要通过万方、中国知网等平台查阅,案例主要通过近几年在中国会展行业已发生的股权收购案例数据来分析推导论文最终的结论,而比较分析主要侧重于对比英国和德国两类不同收购主体在中国会展行业股权收购过程中的不同举措,分析出其各自的特点,由此提出适合中国国情的中国会展企业股权收购模式。理论部分,主要使用Rochet和Tirole的双边市场理论(2003),把会展活动这个平台分为有参展商(卖家)和观众(买家)组成的经济网络。从内容上,本文首先对世界会展业和中国会展业的发展情况以及相关的展会股权收购活动进行了逐一交待。第三章侧重讨论影响展会收入结构的要素,通过罗列实际展会活动历年来的规模,平均价格,不同价格(最高,最低,中间)及其分布,展商数量,观众数量等因子对展会收入进行多元回归分析,并通过后退淘汰法,剔除相关性小的因素,寻求相关模型的最优子集。之后在第四章阐述了会展业股权收购所独有的行业特点和影响收购价格的因素,同时对可能产生协同效益的部分进行了解释说明。第五章和第六章,通过描述英国会展代表企业和德国会展代表企业在中国会展市场上收购模式的不同特征,为两大模式的最终对比打下了基础。同时通过实际案例,以及汇总的资料,定性地说明之前观点的正确性。第七章简单介绍了中国会展业股权收购的现状,并就之前分析对中国本土会展业发展的借鉴意义提出自己的看法。第八章则是对于之前章节的概括与总结。本文最终建议中国国资背景的会展企业应当学习德国模式进行发展而民营会展企业则应该学习英国模式之路。 因此,本文是目前国内会展业股权收购现状的一个系统概括,同时也是对将来中国会展企业股权收购之路的一个展望,包含了双边市场、自由现金流等经济金融理论。