全国社会保障基金是国家实施社会保障制度的重要物质基础,是社会保障政策和目标得以实现的物质保证。随着老龄化程度的不断加深,社保基金在社会保障中发挥的作用也越来越明显。社保基金作为中国重要的社会保障渠道之一,其投资收益的稳定性和风险的波动性直接影响中国社会保障效果。自全国社会保障基金成立以来,社保基金的规模逐年攀升,但由于世界经济形势的不断变化,社保基金投资受外部冲击的影响,收益率出现了波动性。社保基金投资运营状况的好坏直接关系着老百姓的切身利益和社会的稳定发展,因此探究外部冲击对社保基金投资风险及绩效的影响是十分必要的。社保基金对维持社会保障体系的重要性,在面对突如其来的外部冲击时,如何对全国社会保障基金投资的风险和绩效进行科学合理的评价,进而找出优化社保基金投资的精准施力方向,已成为当前社保基金相关研究的热点。本文正是以这一角度出发,从2018年社保基金收益下跌为负值的情况为切入点,探究2018年中美贸易摩擦和2020年发生的新冠疫情等外部冲击对社保基金投资风险与绩效的影响,在现有对社保基金投资风险和绩效评价研究的基础上,采用考虑了损失的累积值的CDaR风险度量模型衡量外部冲击下社保基金投资潜在风险损失,分析外部冲击对社保基金投资风险的影响程度。为实现外部冲击下社保基金风险衡量与绩效评价的统一,本文进一步采用了经过CDaR风险值修正的RAROC模型来对社保基金的投资风险和绩效进行整体评价。通过测量在外部冲击下,社保基金组合的CDaR值和经风险调整的RAROC值变化情况,全面分析外部冲击对社保基金投资风险及绩效的影响。本文主要研究结论如下:（1）外部冲击发生时,基于CDaR模型衡量的社保基金投资风险出现上升,基于调整RAROC模型衡量的社保基金投资绩效有所下降,表明外部冲击给社保基金投资带来负面影响,外部冲击下社保基金的投资风险上升,绩效降低。（2）虽然外部冲击对社保基金投资风险与绩效产生负面影响,但从风险上升和绩效下降绝对值来看,其负面影响并不剧烈。进一步通过社保基金投资与沪深300指数收益率进行对比,发现在外部冲击下,社保基金收益率虽然有所下降,但与整体市场相比较为稳定。本文的创新之处在于:首先,在理论方面,因有关经济的外部冲击对社保基金投资风险与绩效影响的研究还相对匮乏,尤其是针对外部冲击对2018年和2020年社保基金投资风险与绩效影响的研究较少,本文通过最新情况的研究,可以丰富这一领域的相关研究。其次,在研究视角方面,本文在选取社保基金投资组合进行研究时,由于组合中的股票变化是动态的不易把握,故本文使用前十大重仓股代表社保基金组合对社保基金投资风险与绩效的变化情况进行研究。最后,在方法方面,本文使用CDaR模型来度量外部冲击下社保基金投资风险情况,并使用CDaR作为风险度量值对RAROC模型修正从而能综合评价外部冲击下社保基金投资风险与绩效变化情况,本文将风险测度和绩效评价两个方面结合在一起来分析外部冲击下对社保基金投资风险与绩效影响,可以更全面的评价外部冲击下社保基金的投资运营状况。基于研究结论,本文提出全国社保基金投资运营相关建议如下:（1）进一步建立更加合理的绩效考核机制,激励基金管理人站在长远角度对社保基金进行投资,从而更好地保护社保基金资产的安全。（2）适当提升委托投资比例,优化投资组合,进行合理的资金配置。基于本文的研究结论,外部冲击虽然会对社保基金投资风险和收益产生一定的影响,但影响并不剧烈,因此,可以进一步提高其委托投资的比例,并且进一步优化投资组合,进行合理的资金配置,减弱因外部冲击带来的收益的波动性。（3）在委托投资时,加强对基金管理人的监督,减少因基金管理人的运作和管理不当而使基金资产价值受损的可能性。