并购重组是令经济和产业结构更加合理、高效的一种资源配置方式。基于此,在过去的很长一段时间里,国家鼓励企业进行多元化并购重组,并对于一般的上市公司并购重组给予了诸多政策支持,在此背景下,很多企业积极响应,并通过并购重组实现了自身迅速发展。与此同时,资本市场也产生了多种并购重组的实施路径,其中借壳上市作为并购重组的一种特殊方式,往往为企业采用。然而随着借壳数量的增多,一些借壳乱象随之而来。因此为了遏制此种乱象对于资本市场的影响,监管层在重组文件中细化了借壳的认定,使得借壳套利的空间有所减少。基于此,一些企业转向了类借壳,即通过资产重组中的特殊策划及安排,来尽可能减少被认定为借壳的可能性。在上述背景下,本文针对2017年康尼机电与龙昕科技之间具有借壳之嫌但审核通过的重组方案,深入分析该事件产生的背景、动因、路径及经济后果,以便为类借壳行为的识别、以及类借壳等并购重组的相关方提供警示和借鉴。具体来说,本文在查阅文献及政策文件的基础上,从类借壳的演变及应用现状两个角度梳理了我国类借壳模式的概况。在此之后,围绕信息不对称理论、协同效应理论、有效市场理论,展开对案例的主体分析:其中动因方面,分别分析了康尼机电选择重组的动因以及其选择与龙昕科技进行类借壳的动因;路径方面,从现金加股份收购、发行股份募集配套资金、与双方股东达成约定、稳定自身主业、控制权不变下承诺业绩等方面进行说明;经济后果方面,分别从市场反应和管理、经营、财务业绩的角度进行分析。最后,得出本文结论,即康尼机电与龙昕科技的类借壳重组是多种因素作用的行为、康尼机电与龙昕科技间的重组存在规避借壳的行为、康尼机电的类借壳重组未能产生预期的经济效果。与此同时,也通过本文的分析,对并购重组的相关方提供相应启示。例如本文认为一方面上市公司要慎用类借壳重组方式、要在重组前综合考量标的方的质量、并加强重组后对于标的方的整合管理与监督,另一方面标的方也要在重组过程中加强自身的内控管理。此外,监管层面,本文认为要在加强借壳监管的同时,更加注重重组交易的实质、要完善对于壳资源上市退市的管理、强化对于第三方机构的监管等。