【摘 要】
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钢铁行业是国家的支柱和重点产业,在国民经济中占有非常重要的地位,与经济发展和基础设施建设密切相关。自2012年以来,我国钢铁行业开始走下坡路,2015年下半年,钢铁行业出现大面积亏损,其中,武钢股份亏损最为严重。宝钢股份作为钢铁行业的龙头企业,其自身经营状况相对较为稳定,发展势头良好。2017年3月宝武正式合并完成,吸收合并之后的宝钢股份发展将会怎么样,能否实现了协同效应以及如何更好的发挥协同效应
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钢铁行业是国家的支柱和重点产业,在国民经济中占有非常重要的地位,与经济发展和基础设施建设密切相关。自2012年以来,我国钢铁行业开始走下坡路,2015年下半年,钢铁行业出现大面积亏损,其中,武钢股份亏损最为严重。宝钢股份作为钢铁行业的龙头企业,其自身经营状况相对较为稳定,发展势头良好。2017年3月宝武正式合并完成,吸收合并之后的宝钢股份发展将会怎么样,能否实现了协同效应以及如何更好的发挥协同效应是宝钢股份最为关注的问题,也是本文所探索的主题。本文首先对选题背景及意义进行了阐述,系统回顾和总结了国内外关于并购协同效应的研究成果,其次阐述了并购理论以及并购协同效应的概述和分类。以宝钢股份收购案为此次研究对象,从经营、管理、财务三个角度分析并购协同效应的实现情况,并运用内部计算模型对此次并购的协同效应进行了检验。通过研究发现,合并后宝钢股份在经营协同效应方面得到了武钢股份的优势资源,市场份额扩大,盈利能力和成长能力得到提升。在管理协同效应方面组织架构得到优化,运营成本降低,资产管理水平提升,期间费用率降低。在财务协同效应方面,短期偿债能力减弱,节税能力增强,现金流量更加充沛,资本成本有所增高。通过内部计算模型得到协同效应为正值。可归结为在经营和管理方面取得了良好的协同效应,在财务协同效应方面效果欠佳,综合而言,宝武合并是成功的,在一定程度上达到了并购的初衷。通过本文的研究,从短期来看宝武合并发挥出了一定的协同效应,但也存在一些不足。针对所存在的问题,本文给出了相关的建议,以使宝钢股份重视起来,实现长期的并购协同效应。
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