近年来,随着资本市场的发展,并购在企业扩张和转型中的地位越来越重要,并购的数量和规模逐年攀升,溢价支付也频频出现在并购活动中。由于信息不对称等因素的存在,导致并购风险时常发生,其中高溢价支付带来的高额商誉,为企业埋下了巨大的商誉减值风险。为了防范并购风险,保障投资者的利益,越来越多的企业选择签订业绩承诺,但同时,业绩承诺未能兑现的事件也屡屡发生,导致众多企业商誉减值风险高悬。在这种背景下,LED应用行业也面临着内忧外患。由于前几年国家政策的扶持以及较低的准入门槛和较大的行业空间,吸引了一大批投资者进入该行业,行业市场规模高速增长。但是,近年来行业内竞争日益加剧,产能过剩、价格战等矛盾愈加凸显,再加上受到宏观经济下行影响,行业盈利水平开始下降。行业内的大公司通过并购来扩大自己的规模实力,延长产业链,实现协同效应,提高企业的价值。联建光电作为LED应用行业的佼佼者,自2013年开始进行了多笔溢价并购,每一次的并购交易都签定了业绩承诺。随着多笔业绩承诺到期未达标,其不得不计提大额商誉减值准备,不仅给企业的利润造成了负面冲击,还严重影响了其公司价值和公司形象。本文从联建光电的众多并购案例中选取了其并购分时传媒的案例,这一并购交易的特殊性在于标的企业分时传媒在承诺期内虚增营业收入和利润遭到了监管机构处罚,迫使联建光电重述盈利情况,业绩承诺从达标变为不达标,联建光电因此计提了大额商誉减值准备。本文采用文献分析和案例研究的方法,介绍了并购双方的基本情况,对并购流程进行了梳理,包括价值评估及增值情况、对价支付情况、业绩承诺的设计及完成情况、商誉减值情况以及业绩补偿后续执行情况。在此基础上,探讨了商誉减值风险的成因,对业绩承诺未能有效地防范商誉减值风险的原因进行了分析,进而从业绩承诺签订前、签订时、签订后三个方面提出了建议,希望能以业绩承诺为手段尽可能地防范商誉减值风险,为其他企业提供一些可借鉴的经验。