在注册制带来的上市公司扩容影响下,原有上市公司是否具备投资价值的问题越来越受到人们的关注。通过观察美国和香港的资本市场,发现一些不注重投资者回报的公司逐渐沦为市场边缘公司,股价不再能反映公司真实价值。股票回购作为一种成熟市场回馈投资者的常用方式,逐渐被我国上市公司接受,但是在实际操作过程中,其能否达到预期效果值得研究。本文以雅戈尔在2019年股票回购金额达25亿元的案例为研究对象,首先对回购前的公司业务范围、财务背景、估值水平和股权结构进行分析,其次对回购过程中的回购报告书内容、发放现金股利和送股以及最终股票数量变动情况进行分析,以期全面掌握雅戈尔回购前的基本情况,为后续回购动因和财务效应分析做准备。总结归纳研究结论,可以看到本文对此次回购通过注销回购股票增强投资者信心、提高控股权、替代与补充现金股利和提高资金使用效率的回购动因予以了验证,而关于回购实施股权激励计划由于未完成本文未做详细研究。对雅戈尔回购实施期间和回购完成后的财务效应进行分析,了解到回购期间雅戈尔市值提升效果不明显,但是回购完成后提升效果明显;相关财务指标如盈利能力和营运能力在回购期间和回购完成后改善效果有限,但对短期偿债能力和经营性现金流有一定影响。最后,本文在案例分析的基础上得出通过股票回购鼓励价值投资理念、提高控股权、为股东创造更多价值以及重视回购动因多样化的启示;以及提出鼓励公司实施股票回购、完善法律法规惩治上市公司回购欺诈行为和加强回购后债权人和中小股东权益保护的建议。