中小企业是促进社会主义市场经济发展的重要力量,也是推动供给侧结构性改革的重要主体。然而,受到信用水平、融资渠道以及市场环境等因素的制约,中小企业一直面临融资难、融资贵问题,特别是中小型零售企业。因此,研究中小型零售企业的融资模式,以及不同融资模式对其利润优化的影响,具有重要的实际价值和理论意义。本文以我国中小型零售企业的融资现状为背景,借鉴供应链金融的相关理论和研究方法,结合供应链内部股权融资、外部股权债权融资以及内外部混合融资等模式,通过引入融资结构、差异化主导模式以及不确定市场需求等因素,对传统融资模型进行了适当优化,并研究了资金约束中小型零售企业的最优运营决策问题;最后通过数值示例和敏感性方法,刻画了供应链内外部融资因素与企业利润之间的重要关系。此外,借鉴供应链金融与供应链管理中的相关概念,本文将中小型零售企业统一称为零售商,这是因为本文所考虑的零售商具有严重的融资约束,一般而言,这类零售商的规模可能不大,主要以中小型企业为主。具体如下:第一,当零售商利用供应链内部股权融资缓解短期资金压力时,研究了供应商单向持股零售商、零售商和供应商交叉持股融资下的利润优化问题,分析了单向、交叉持股融资因素对零售商优化利润的影响。研究发现,在单向持股融资下,零售商可以通过减少供应商持股比例来提高自身利润,但该利润始终低于零售商无资金约束情况;在交叉持股融资下,若保持零售商持股比例不变,零售商利润会随着供应商持股比例的减少而增加;类似地,若供应商持股比例一定,零售商利润则会随着自身持股比例的增加而增加。第二,当零售商利用供应链外部股权债权融资缓解长期资金压力时,通过引入融资结构、不确定性市场需求等因素,基于传统报童模型研究了零售商同时利用外部投资者和金融机构提供的单向持股融资、债权融资下的利润优化问题。研究发现,在债权融资利率一定时,零售商适度扩大股权融资比例有助于提高利润水平,但若过度增加该比例将会导致利润减少;若零售商的股权融资比例一定,零售商利润会随着债权融资利率的减少而增加;与债权融资利率因素相比,零售商的利润对于股权融资比例因素更为敏感。第三,针对供应链内部或外部融资模式的不足,通过引入差异化主导、混合融资模式等因素,在零售商或供应商为主导的情况下,研究了零售商同时结合供应链内部商业信用融资、外部股权以及债权融资下的利润优化问题。研究发现,在不同主导模式下,零售商扩大内部融资比例、外部融资中的股权融资比例,有助于提高自身利润水平;以供应商为主导相比,零售商利润在以自身为主导的情况下更高;与股权融资比例相比,零售商利润对内部融资比例因素更为敏感。